Morgenkommentar 06.05.2022

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin
Share on pinterest

OLJE: Biden sin administrasjon annonserte i går en plan om at de skal begynne å kjøpe tilbake olje for å fylle opp SPR lagrene. De kommer til å begynne å kjøpe tilbake 60m fat ila høsten, men ikke ta leveranse før etter 2023. Fordelen med dette er at det ikke kommer til å påvirke det fysiske markedet i det korte bildet, men kommer nok til å gi et «gulv» på oljen. Hvis den faller for mye vil nok USA sikre seg på «lave» priser.

Vi forventer at oljen skal holde disse nivåer fremover uten problem.

AKSJEMARKEDET: Vi fikk en ekstremdag i USA i går. Nasdaq ned 5% og SPX ned 3,6%. Vi har bevegelser som gir oss grøssende minner tilbake til oktober 2008. Man skulle neste tro at det var en del tvangssalg og når man hører om Tiger Global Management sin avkastning i april på minus 15% og minus 44%, så kan man begynne å lure. Hedgefondet er opplevd et av de største fallene i hedgefondhistorien. Fondet var et av de beste i hedgefondindustrien med snittavkastning på ca 20% årlig og bare to år i minus. Ekstremt mange store fond (pensjonsfond, stiftelser, legater osv er investert i Tiger, og en del andre hedgefond har slike strategier, så her kan man fort se «ripple effects» og store bevegelser. Man skal ikke male fanden på veggen, men vi kan ikke stresse nok at det er ekstremt viktig i disse tider å ha en aktivt forhold til porteføljen sin. Vi hadde et flash crash for et par dager siden. Opp over tre prosent i går og ned fem prosent i dag. Det er store utslag, og utslag som man sliter å finne logiske forklaringer på. Da kan det være noe strukturelt, som vi nevner over med Tiger osv. Det er derfor i disse tider formuer skapes og tapes! Tenk smart, vær aktiv!

Det som dog er «positivt» er at volumene i USA ikke var noe spesielt store og man så en del profit taking på put opsjoner.  Ikke uventet var det Verdifaktoren som leverte best og Volatilitet som var svakest.

MOWI: Begynte å miste litt momentum tirsdag og kom ordentlig av i går sammen med SALM. Som vi har vært inne på ved tidligere anledninger ser man svært sjeldent at laksepriser holder seg på 80kr/kg+ særlig lenge. Den siste tiden er den som kjent handlet langt høyere, godt over NOK 100 og de tyngste vekstklassene opptil NOK 130,-. På et eller annet tidspunkt orker heller ikke innkjøpere disse nivåene og da kommer det naturligvis ned og ofte fort også fordi det handler om ferskvare. Ett annet spørsmål er hvor mye volum det egentlig går på disse skyhøye prisene. I tillegg er naturligvis de fleste aksjonærer komfortable longs i aksjer som har gått bra over tid og det underliggende fundamentale ser vilt ut. Utslag på nedsiden i sånne situasjoner blir som regel ekle, særlig i litt tyngre OBX-aksjer da indexforvaltere mm må revekte. Aksjen har brukt de siste 5-7 handelsdagene på å lage topper rett i overkant av NOK 265,- før den tirsdag slapp og onsdag ga litt opp. Neste støtte rundt NOK 240,- før 200 d ma@ 226,-. Vi er fortsatt redd for nedsiden her og tror eventuelle jukk mot oppsiden her skal selges.

SCATC: Scatec kom med tall i dag. Omsetning kom på NOK 759m mot ventet NOK 912,6m. EBITDA NOK 433m mot ventet 659,6m. Det er Ukraina som er den store taperen for selskapet. De skriver ned store verdier, men dette kommer etter EBTIDA nivå, så drift var også svakt. De tar tap på NOK 87m relatert til det. De justerer videre guidance rundt Ukraina. De forventer en EBITDA på NOK 2,6-2,8mrd for 2022, mens vi ser at analytikerne forventer en EBITDA på NOK 2,9mrd. Så det kommer nok noen nedrevideringer her.  

MAKRO/FX: Amerikanske markedene i spinn torsdag, aktørene usikre på hva som satt det hele i gang. Renter opp, USD sterkere og børsen droppet. Vanskelig å se noen store nyheter som endrer makrobildet nevneverdig. Tall for trygdesøkende falt til 200k sist uke mot ventet 182k. I dag slippes Nonfarm payrolls, ventet 391k nye jobb utenfor landbruk mens ledigheten ventes fall til 3,5 prosent fra 3,6 prosent. Tall under 3,5 er vel ikke registret siden måling startet rundt 1970. Ett par FOMC medlemmer på talerstolen og renter blir nok tema om de åpner for Q&A. 10 års renter på 3,05 prosent mens 30 åringen omsettes 3,153 prosent. USD tilbake i vinnersporet, indeks på 103,75 med EURUSD 1,0525

I Østen fulgte børsene den tunge dagen i USA og alle indekser, foruten Nikkei som ender opp 0,55 prosent, var de store indekser lavere ved close. Sydney ned 2,22 prosent  mens Hang Seng tar av 3,63 prosent. Shanghai er ned 1,70 prosent og China A50 tar av 2,29 prosent. YEN handler 130,65 med AUDUSD på 0,7100. Yuan noe svakere, 6,7130 mot USD.

I Unionen ventes også børsen åpne sørover i dag som følge av USA utviklingen.  Vi får industriproduksjonstall fra Tyskland, konsensus er  fall på 1 prosent for mars. Vi får ledighetstall fra Sveits, ventet 2,2 prosent og boligtall fra UK. Tyske 10 års renter på 1,0425 mens UK 10 ligger 1,96 prosent. så renter i Europa følger utviklingen i etterkant av Feds hike onsdag. Euroindeks på 108,80. CHF noe svakere, 1,0390 mot EUR. GBP noe svakere mot USD, 1,2355. EURGBP omsettes 0,8520 som tilser noe svekket GBP.

Gull med en bumpy dag torsdag, range 1 870-1 907USDo, vi åpner dagen 1 874USDo. Sølv på 22,404USDo. Kobber noe lavere, 4,2870USDp. Aluminium på 2 933USDt. Hvete på 1,096USDt, Mais på 791USDt mens Ris omsettes 17,050USDt.

Usikkerheten ute sendte NOK lavere utover torsdagskvelden. NB holdt som ventet renter uendret, uttalte bekymring rundt lønnsoppgjøret , mange oppfattet regjeringen som rundhåndet i sitt tilbud til jordbruksoppgjøret. Ingen makrotall i dag så fokus mot markedene der ute. EURNOK åpner fredagen 10,0100  med USDNOK på 9,5175. SEKNOK på 0,9525 og GBP koster 11,7625.

Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/

Global Assets skreddersyr den finansielle rådgivningen til deg slik at du får den markedstilnærmingen du ønsker.

Global Assets

Ønsker du morgenkommentar før børsåpning? Meld deg på her: