Morgenkommentar


God Morgen

Oljen handler på $51,77 -0,98% siden igår samme tid og uendret fra da Oslo Børs stengte. Ingen store nyheter rundt oljeprisen i natt. Storyen er fortsatt den samme, blir det en forlengelse av OPEC kuttet eller ikke, og vil det være nok til å senke det totale verdenstilbudet da USA øker og øker i produksjonen.

ALCOA/NHY: Alcoa leverte kvartalstall i går og som de alltid gjør, kommer med startskuddet for rapporteringssesongen. De fikk en omsetning på $2,7mrd mot ventet $2,88mrd. De fikk en justert EBITDA på $533m mot ventet $497m og en justert bunnlinje på $117m mot ventet $110. Det gir oss en EPS på $0,63 mot ventet $0,53. Selskapet guider selv, for 2017, en etterspørselsvekst på 4,5-5% og en justert EBITDA på mellom $2,1-2,3mrd for året. Selskapet sier selv at det er markedsprisen som drar opp resultatet for Q1. Det er alumina og aluminium som drar opp mest med hhv 74% og 36% EBITDA vekst siden Q4’16. Bauxite også positiv utvikling, men her «kun» 8% EBITDA vekst. Alcoa oppnådde en realisert aluminiumspris $2080 mot $1906 i Q4, en økning på 9,13%. Historisk har NHY oppnådd en aluminiumspris i USD på 2,5% lavere enn Alcoa. Vi har nå hatt en spike i prisen i Q1 og 50% av volumet (eks. Qatalum) har blitt solgt på $1725 + $325 premium. Vi estimerer fortsatt at NHY kommer til ha realiserte aluminiumspriser på $2047/tonn, en økning på 8,65% fra Q4. Vi estimerer en UEBIT for primary metals for NHY ende opp i Q1 på NOK 703,5m. I 2016 stod primary metals for ca 35% av den totalte UEBIT for NHY, legger vi det til grunn denne gangen også vil Q1 UEBIT komme på NOK 2002m. Her venter markedet en UEBIT på NOK 2774m. Alt i alt, en positiv rapport fra Alcoa, men ingenting som ikke er ventet. Read-through for NHY mener vi at dette ikke bør endre estimatene før NHY selv rapporterer på tre dager.

VALUTA: Lite endringer i valutamarkedet. EURUSD handler på 1,0866. EURNOK handler på 9,30, USDNOK på 8,56, GBPNOK 10,9520 og SEKNOK på 0,9667.

Disclaimer

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


6 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.