Morgenkommentar


God Morgen

Oljen handler på $50,94 +0,51% siden igår samme tid og +0,33 fra da Oslo Børs stengte.

KOG: Selskapet leverte kvartalstall i dag. Omsetning kom på NOK 3,72mrd mot ventet NOK 3,98m. Maritime leverte en omsetning på NOK 1,77mrd mot ventet NOK 1,995mrd. Defence leverte en omsetning på NOK 1,37mrd mot ventet NOK 1,26mrd og Protech leverte en omsetning på NOK 439m mot ventet NOK 545m. Altså forsvar som leverer bedre enn ventet på topp. EBITDA kom på NOK 339m mot ventet NOK 384m. EBITA kom på NOK 249m mot ventet NOK 261m. EBIT på NOK 220m mot ventet NOK 261m og bunnlinja endte på NOK 147m mot ventet NOK 193m. Ordreinntaket var på NOK 3,45mrd mot ventet NOK 3,25mrd og ordreboken er nå på NOK 16,67mrd mot ventet NOK 16,24mrd. I denne backloggen er det ikke noe ifht til samtalene mellom Norge og Tyskland der kontraktene kan være oppimot NOK 10mrd. Det er flere potensielle kontrakter der ute som ikke ligger i backloggen, da de ikke er signert enda. Tallene skuffer nok markedet i dag. Innenfor Maritime avdelingen venter KOG fortsatt at 2017 kommer til å være et svakt år, med fortsatte restruktureringskostnader. De er veldig positive ifht til defence og ser videre økte inntekter og gode ordreinntak fremover. Aksjen vil nok få et lite smell i baugen i dag, men vi er fortsatt positive til aksjen fremover.

KID: Selskapet er ute med kvartalstall i dag. Tidligere i år var de ute og guidet på kvartalet, men det var kun på omsetningssiden, ikke kostsiden. Omsetning kom på NOK 253,9m. EBITDA kom på NOK 7,2m mot ventet NOK 7,25m. EBIT på NOK -0,8m mot ventet NOK -0,5m. Bunnlinja endte på NOK -3m mot ventet NOK -2,25. Dette er nok ikke en rapport som kommer til å skape store krusninger i dag. Selskapet leverer strålende vekst, men som sagt høyere kostnader enn det analytikerne ventet. Aksjen går ex utbytte i dag NOK 2/aksje. Vi gjør lite med estimatene våre, og opprettholder aksjen i vår portefølje.

GSF: Lakseselskapet leverte kvartalstall i dag. Omsetning kom på NOK 1,42mrd mot ventet NOK 965m. Operasjonell EBIT kom på NOK 131,5m mot ventet NOK 164m. Slaktevolumet var på 8552 GWT noe som var litt over ventet på 8339 GWT. For året venter selskapet totalt 70 000 tonn. Basert på prisene i forwardmarkedet og hva GSF har levert venter vi en EBIT/kg for resten av året på NOK 14,43. Det gir oss en Operasjonell EBIT på NOK 887m for resten av året. Legger vi til Q1 får vi en EBIT/2017 på NOK 1018m mot peers på NOK 1302m. Selskapet ble i går priset til en forward EV/EBIT på 6,85x mot snittet på 7,93x og median på 8,11x. Ser vi en oppretthold prising på 6,85x gir det oss en aksjekurs på NOK 52. Venter vi oss en prising mer sammenlignet med peers med en prising på 8x, gir det oss en aksjekurs på NOK 63. Uansett, markedet kommer nok til å se skuffende på denne rapporten i likhet med oss. Snittkursmålet før raporten var på NOK 84.

STL: Aksjen handler ex utbytte i dag for fjerde kvartal 2016. Vi tok i går ut Statoil fra vår portefølje, da aksjen har hatt en positiv utviklingen den siste tiden. Vi venter fortsatt volatilitet frem mot 25 mai og OPEC møtet. Vi opprettholder vår eksponering på oljesektoren via aksjer som DNO og KOG, men reduserer eksponeringen litt og tar derfor ut Statoil. Porteføljen vår ser som følger ut slik:

VALUTA: Amerikanske børser faller svakt tilbake og de store markedsplassene tar av rundt 0,2 prosent. USD holder seg stabil, 1.0870 mot EUR og en Index på 99,50. Detaljomsetning og inflasjonstall i dag 14,30 kan gi nye svar på tilstanden for økonomien. Eurosonens børser svakt i minus, mens London i positivt terreng. BOE holdt som ventet renten og politikken uendret på sitt møte torsdag, GBP handler rundt 1.2900 mot USD og 0,8435 mot EUR. I forholdet til CHF er vi også her på gårsdagens nivåer, 1.0955. Blandet børs dag i Østen, Nikkei tar av 0,43 prosent, mens Shanghai legger på seg 0,86 prosent. Sydney, ny dag med røde tall. YEN handler 113,80 mot USD, noe sterkere enn i går mens AUD er uendret på 0,7385. Aluminium på 1.880 USD mens Gull handler 1.226 USDo. Finansdepartementet oppjuster vekstanslag her hjemme i går, revidert budsjett på linje med forventningene. Krona med nye volatil dag og handlet mot sterke siden anført av høyere oljepris. Vi så igjen handel ned mot 9,30 nivået og vi åpner 9,3475 med USDNOK 8.6000 og GBPNOK 11.0850

Statoil går ex utbytte i dag $0,2201 (NOK 1,89)

Yara går ex utbytte i dag NOK 10

Multiconsult går ex utbytte i dag NOK 3

Disclaimer

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


32 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.