• Global Assets and Trading

Morgenkommentar


God Morgen

Oljen handler på $48,15 +2,62% siden igår samme tid og +1,05% fra da Oslo Børs stengte. API oljelagertall viste at råoljelagrene falt med 8,1m fat mot ventet fall på 2,9m fat. Bensinlagrene falt med 801k fat mot ventet vekst på 1,1m fat. Destillatlagrene viste øktning på 2,1m fat mot ventet 1,1m fat vekst. Refinery runs falt med 19k fpd. Amerikanske oljeimport falt med 288k fat til 7,6m fpd. Positive tall for oljen.

ENTRA: Eiendomsselskapet Entra leverte kvartalstall idag. Leieinntekter kom på NOK 517m mot ventet NOK 520m med en bunnlinje på NOK 333m mot ventet NOK 327m. Profit before tax var på NOK 1446m mot ventet NOK 473m. Her er verdijustering på NOK 1078m av eiendommene en stor del. EPRA NAV er nå på NOK 117/aksje, opp 29% Å-o-Å og opp fra NOK 110 i forrige kvartal. Basert på gårsdagens sluttkurs på NOK 103,5, handlet aksjen på 94% av EPRA NAV. Skal aksjen handle på samme prosent nå på aksjekursen ligge på NOK 110. Positive tall for et selskap som leverer videre. Halvårlig utbytte på NOK 2/aksje.

DNB: Banken leverte tall idag. Netto renteinntekter kom på NOK 9031m mot ventet NOK 8703m. Totale inntekter kom på NOK 13 014m mot ventet NOK 12 671m. Bunnlinjen endte på NOK 5237m mot ventet NOK 4574m. Selskapet hadde tapsavsetninger på NOK 597m mot ventet NOK 1310m. Så positivt. CET1 er på 16%, akkurat som ventet. Selskapet leverte en ROE på 10,4% og en bokkverdi/aksje på NOK 117,35. Det priser selskapet med gårsdagens sluttkurs på 1,21x. Dette er litt over der de handlet ved forrige kvartalstall, da markedet priset banken til 1,14x bokverdiene. Vi mente at selskapet bør oppnå en ROE på 12%, og dette er de på vei til. Vi mener fortsatt da at en prising på 1,26x ved en ROE på 11% og det skulle ikke forundre meg at ved neste korsvei er vi der opp. Da priser vi boka til 1,26X og 1,38x ved en ROE på 12%. Bokverdiene kom litt ned, fra NOK 119,79 til NOK 117,35. Dette gir oss kursmål på NOK 147,86/aksje og er man mer optimistisk og tror på at de kan komme opp på 12% bør det gi en aksjekurs på NOK 161,94. Selskapet kan nå kjøpe tilbake egne aksjer for opptil 0,5% av alle aksjene eller 8,1m aksjer. Generalforsamlingen har gitt DNB lov til å kjøpe tilbake opptil 1,5% av egne aksjer. 5,4 m aksjer vil bli kjøpt i det åpne markedet og de resterende 2,7m aksjene fra den norske stat. Målet er at staten skal opprettholde sin eierandel på 34%. Gode tall fra DNB som viser nå at kapitalkravet er oppnådd, de kjøper tilbake egne aksjer og ROE øker utover. Her vil man nok få oppjusteringer fra analytikere.

VALUTA: En turbulent dag i det amerikanske markedet i går, uttalelser bra Feds Brainards rundt nedtrapping av obligasjonsporteføljen til Fed samt nyheter rundt Trump jr og russerinformasjon sendte børser ned og opp. Dow, Nasdaq og R2000 ender alle i pluss etter volatile intradagsutslag mens S&P500 tok av marginalt.

Renter falt noe tilbake, 2Y på 1,371 mens 30Y handler 2,919. USD faller tilbake med mindre tro på renteøkninger og vi ser EURUSD handler 1.1480 med Index 95,35. Vi ser 1,15 som viktig nivå og brudd her vil kunne akselerere salg av USD. Yellen taler for Kongressen i dag (kl 16,00) og signaler herifra blir viktige og markedsfølsomme. GBP falt også tilbake med BOEs Brodbents tale som ikke adresserte renteøkning men var mer fokusert på Brexit. GBPUSD 1.2850 med EURGBP 0,8932 og GBPNOK 10,63. Arbeidstall kommer i dag (kl10,30). Fokus rundt sentralbanker og tro på nedtrappinger av stimuli fortsetter å gi en positiv undertone for EUR og vi ser EURCHF handle 1,1055 og EURYEN 130,25. Industriproduksjonstall i dag ( kl11,00) kan gi ny næring. I Østen faller børsene , Nikkei ned 0,5 prosent, Shanghai tar av 0,35 prosent mens Sydney ned en hel prosent. Råvare og usikkerhet rundt pris bildet trekker negativt. YEN handler 113,50 mot USD mens AUD og Kiwi omsettes 0,7650 og 0,7235 mot USD. Krona styrker seg i TWI Index ( se chart ), makro, renter og olje trekker alle rett vei for en sterkere NOK. EURNOK 9,4950 med USDNOK 8,2790 og SEKNOK 0,9860.

TWI INDEX ( høyere index svakere NOK)

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


0 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.