• Global Assets and Trading

Morgenkommentar


God Morgen

Oljen handler på $51,41 -2,52% siden i går samme tid og +0,23% fra da Oslo Børs stengte. API oljelagertall viste vekst på 1,8m fat mot ventet fall på 3m fat. Bensinlagrene falt med 4,8 m fat mot ventet fall på 636k fat. Destillatene falt med 1,2m fat mot ventet fall på 525k fat. Overall en svakere rapport som sammen med tallene fra OPEC i går dro oljen ned. Nyheter kom i natt at PDVSA (Venezuelas statseide oljeselskap) har levert mindre og mindre tungolje til Phillips 66 sitt raffineri de siste månedene og at kvaliteten har gått ned. Det sies at mye av årsaken er at olje har blitt brukt til å betale for lån til Russland og Kina. De største importørene av Venezuelansk olje til USA er Valero Energy og Chevron Corp. Grei å ha i bakhodet om dagens situasjon i Venezuela skulle skape tilbudsproblemer for oljen.

APPLE: Selskapet leverte gode tall som tok aksjen opp 6% i etterhandelen i USA i går. De leverte en omsetning på $45,41mrd mot ventet $44,89mrd. De fikk en EBIT på $10,77mrd mot ventet $10,53mrd. Bunnlinja endte på $8,72mrd mot ventet $8,2mrd, en 6,4% beat. De solgte 41m iPhoneenheter mot 40,4m enheter for ett år siden og både iPad og Mac solgte mer enn for ett år siden. For Q4 (Q3 kalender) guider de en omsetning på $49-52mrd, et bruttomargin på 37,5-38%. I dette kvartalet hadde de en bruttomargin på 38,5%. Legger vi til grunn at de omsetter for $49mrd med en 37,5% bruttomargin bør de få et dekningsbidrag på $18,38mrd. Estimerer vi at de andre kostnadene roughly er det samme bør de få en EBT på $12,16mrd og med en 25,5% skatterate som de estimerer bør de få en bunnlinje på $9,06mrd og en EPS på $1,73/aksje. For å finne ut hvordan de gjør det i Q1 (Q4 kalender) ser vi på de to siste årene. Da har det kvartalet vært i 2015 1,65x bedre enn kvartalet før og i 2016 1,98x bedre. Tar vi snittet av dette gir det oss 1,815x bedre. Det gir oss en EPS for kvartalet som slutter med desember på $3,14/aksje. Det gir oss en EPS for året på $8,64/aksje. Apple stengte i går (før tallene) med en PE’17 på 16,91x. Legger vi dette til grunn gir det oss en aksjekurs på $146,10/aksje. Hvis vi antar at vår EPS estimat for 2017 kalenderår stemmer, gir det selskapet en EPS vekst på 3,47%. Legger vi denne veksten til grunn for å estimere 2018 kalenderår bør det gi selskapet en EPS 8,94x. Legger vi til samme PE gir det oss en aksjekurs på $151,18.

DNO: Vi tok DNO ut av porteføljen i går. Genel leverte tall og basert på de mener ikke vi at oppsiden er den største for DNO før tallene som de skal levere 24/08. Genel viste til en produksjon på Tawkefeltet på ca 109k fpd. Dette er litt under snittet i Q1 på 115,9k fpd. Aksjen har gått rett over NOK 7 til NOK 9 på halvannen måned (26%).

VALUTA: Dollar index tilbake over 93 etter det lave på 92,777. Euroen ligger mot dollar ganske uendret på 1,1820. Dollar har vært svak og en del markedsaktører begynner nå å kjøpe litt i forkant at arbeidstallene som kommer i slutten av uken. Trenden er fortsatt negativ for dollar.

USDNOK 7,9130 EURNOK 9,3560 GBPNOK 10,4560 GBPUSD 1,3210 SEKNOK 0,9773

Disclaimer

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


3 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.