Morgenkommentar


God morgen

Oljen handler på $66,50/fat -0,13% siden igår samme tid og uendret siden Oslo Børs stengte. Oljeprisen holder seg stabil i vente på mer konkret informasjon relatert til handelsavtale mellom USA og Kina.

NAS: I går ila handelsdagen meldte Norwegian om tegningskurs og tegningsretter. Hver aksjonær som eier en Norwegian aksje den 21. februar mottar to tegningsretter per aksje de eier. Den teoretiske verdien per tegningsrett er på NOK 21,45 og tegningskursen per aksje er på NOK 33/aksje. Så spm er da, hva er aksjen verdt i dag. Den enkle regnemåten blir å ta gjennomsnittet av gårsdagens close og de to nye aksjene man får om man eier over 21. februar. Dette gir en teoretisk aksjeverdi på NOK 53/aksje. I morgen close vil markedet har priset dagens aksjer til en annen pris og det vil gi en ny totalverdi. Skal man leke litt med tall ble selskapet priset til 2,5x på P/B. Da var det 45 437 059 aksjer utstedt og egenkapitalen var på NOK 1 687 200 000. Etter emisjonen kommer det å være totalt 136 308 377 aksjer og egenkapitalen kommer til å være på NOK 4 687 200 000 (dagens EK+emisjonsbeløpet). Ganger vi dette beløpet med 2,5x (dagens P/B), gir det oss en selskapsverdi (markedsverdi) på NOK 11 718 000 000. Fordelt på antall totale aksjer blir det en kursverdi på NOK 85/aksje. Om 2,5x P/B er riktig kan selvfølgelig debatteres. Så under kan dere se chartet på P/B for NAS siden 2004. Det viktigste å huske er at det er vanskelig å regne seg frem til riktig kurs. Dette blir for alle formål et annet selskap med helt andre mål og utsikter enn tidligere. Der analytikerne har pekt på kraftige veksttall før, må de dra ned veksten. Der lønnsomheten var svak før, må lønnsomhetstallene opp (skal vi tro selskapets uttalelser). Uansett, bumpy road ahead…

BAKKA: Bakkafrost leverte tall i dag. Omsetning på DKK 750m mot ventet DKK 842m. Operasjonell EBIT på DKK 231m mot ventet DKK 320m. Bunnlinje endte på DKK -7m mot ventet DKK 228m. Mye var her drevet av biomassejusteringer, i motsetning til konsensus som ikke regner det inn. Hovedsaken til missen var nok at deres hovedlokasjon Glyvrar er nektet tilgang til det Russiske markedet og sertifiseringene er forsinket. Utbytte på DKK 8,25/aksjer mot ventet DKK 10,3/aksje. Alt i alt, svake tall som kommer til å dra det EBIT estimatene omkring 5% tror vi. Venter en svak dag for aksjen i dag.

VALUTA: USA holdt stengt mandag, USD sideveis og handler 1,1300 mot EUR. Index på 96,75. Rentene holder seg også på samme nivåer, 10 år på 2,668, mens 30 år ligger 2,997. Fokus tilbake mot trade talks og budsjett. I Europa er det en dag nærmere Brexit, så langt ingen nyheter så muligheter for forlengelse henger i luften. GBPUSD 1,2905 med EURGBP 0,8755. Vi får arbeidstall senere i dag. Euro Index 92,50 og EURCHF handler 1,1355. Eurobørsene stort sett i positivt terreng mandag. I Østen ender børsene opp, utslagene er dog små. BOJ uttaler at de vil bruke stimuli for å kunne fastholde dagens politikk. YEN handler 110,70 med EURYEN 125,10. AUD stabil, 0,7120 mot USD. Gull handler 1328USDo etter et tur over 1330USDo, tradetalks i fokus. Aluminium på 1855USDy. I Sverige slippes inflasjons tall KL0930, konsensus på 2,3 prosent åå. EURSEK handler 10,4650, mens SEKNOK 0,9300. Det er lite med nyheter her hjemme og Krona handler stabilt, EURNOK 9,7360 med USDNOK 8,6150.

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


13 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.