Morgenkommentar


God morgen

Oljen handler på $69,73/fat -0,66% siden i går samme tid og -0,27% siden Oslo Børs stengte. Oljen stabil. Fokus mot USA/Kina og global handel. I dag blir viktig da økte tariffer trådte i kraft kl 0600 i dag tidlig.

KOG: Kongsberggruppen leverte kvartalstall i dag. Omsetning på NOK 3,63mrd mot ventet NOK 3,74mrd. EBITDA på NOK 414m mot ventet 361m. Ex IFRS16 NOK 338m. EBIT på NOK 239m (NOK 229 ex IFRS16) mot ventet NOK 176m. Bunnlinja på 170m mot ventet NOK 141m. Det skal sies at konsensus er smal og med stor variasjon, samt at kvartalet inneholder regnskapsendringer og integreringskostnader med Rolls Royce Marine. Selskapets EBITDA margin på 11,4% (9,3% ex IFRS16) mot 8% i 2018. Ordreinntaket på NOK 3,77mrd mot NOK 2,94mrd i Q1’18. Selskapet hadde med andre ord en book to bill på 1,04x. Den største oppsiden kommer for maritim som økte omsetningen med 15,4% mot forsvar som var ned 13,6%. Greie tall, men grunnet mange «engangseffekter» kan dagens kurssvingninger gi en dårlig guidance på hvordan selskapet faktisk leverte.

AKER: AKER ASA leverte kvartalstall i dag. De rapporterer en NAV på NOK 757/aksje, en vekst på 34,77% vekst siden Q4’18. Kontantposisjonen er på NOK 3,2mrd med en total likviditet på NOK 6,4mrd. De har NOK >3mrd i kontantstrøm fra oppstrøm i 2019. Etter at markedet har falt litt tilbake ligger nok NAV estimatene lavere hos meglerhusene. Guidance på Aker Energy kommer nok til å bli markedets fokus, da verdiene her ikke er like transparente som de børsnoterte selskapene i porteføljen.

FX/MAKRO: Trade talks inn i siste runde og USA har varslet økte toll og avgifter. Det kan dog synes som om markedet fortsatt tror på last-minute deal. Børsene i Østen og da spesielt Shanghai er opp gode 2,29 prosent, noe som underbygger tro på løsning. I USA endte torsdagen med nedgang på de store indeksene, Dow tok av mest og falt med 0,54 prosent. 2 års renten på 2,260 prosent, mens 10 år handler 2,449 prosent. USD marginalt svakere med Index på 97,20. EURUSD på 1,1230. Handelsbalansetall for USA kom som ventet i går. I dag slippes inflasjonstall hvor konsensus er et årsrate på 2,1 prosent. Rødetall på Eurobørsene, Dax ned 1,69 prosent og Euro Stoxx 50 ned 1,95 prosent. Det har vært lite med makrotall. Euro index på 94,65, EURCHF 1,1385. I Østen stiger som nevnt Shanghaibørsen, Nikkei svakt i minus, mens Sydney er opp 0,34 prosent. YEN sideveis, 109,70 mot USD og 123,15 mot EUR og videre YEN bevegelser styres av trade talks. SEK fortsetter å handle svakere, makrobildet og forholdene ute trekker ned, EURSEK 10,84 med SEKNOK 0,9090. Inflasjonen her hjemme kom inn som ventet på morgenkvisten (se chart) og underbygger Norges Bank sine tanker etter rentemøtet torsdag. Det økte sannsynligheten for høyere rente her hjemme etter juni møtet. Norges Bank legger er mindre bekymret for forholdene ute en man kanskje kunne anta. Krona svekkes i lys av forholdene ute, men dette er neppe av stor bekymring på bankplassen. Rentepread Norge mot Europa og Sverige øker (se chart) så flow inn i NOK gir bedre avkastning. NOK fortsetter dog å handle på svake siden noe som isolertt sett, med underliggende makro kan oppleves som «feil» . Det er usikkerheten ute og flow til safety som styrer. Vi ser EURNOK åpne fredagen 9,8500 med USDNOK 8,7750. GBPNOK 11,42 og CHFNOK 8,65.

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


7 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.