• Global Assets and Trading

Morgenkommentar


God morgen

Oljen handler på $60,11/fat -0,48% siden igår samme tid og -1,51% siden Oslo Børs stengte. EIA oljelagertall viste et lagertrekk på 2,7m fat mot API som viste et fall på 3,45m fat. Bensinlagrene opp 0,3m fat mot API som viste ned 0,4m fat. Destillatene opp 2,6m fat mot API som viste opp 1,8m fat. Total etterspørsel er ned 1,1m fpd og produksjonen er flat på 12,3m fpd. Alt i alt, litt svakere rapport enn hva API rapporterte.

FKRAFT: Fjordkraft leverte kvartalstall i dag. Omsetning på NOK 1,43mrd mot ventet NOK 1,49mrd. (konsensus veldig smal). Justert EBIT på NOK 98,44m mot ventet NOK 87m. Bunnlinja på NOK 76,13m mot ventet NOK 67,5m. Antall kunder er omkring det samme som markedet ventet på 608k husstander/bedrifter og det samme gjelder strømvolumet. Selskapet kjøper opp Vesterålskraft Strøm for en EV på NOK 27,3m. Vesterålskraft hadde en EBIT på NOK 3m i 2018 og de ser synergier på NOK 1,5m. Dette gir de en estimert EBIT tilsvarende NOK 4,5m. EV/EBIT på oppkjøpet var da på 6,07x. Fjordkraft prises til en EV/EBIT på 12,63x, bør ha en positiv effekt. På guiding oppjusterer de kundeveksten sin vs hva som ble kommunisert på Q1. De konkretiserer en EBIT vekst på 25% fra 2018 til 2019. Noe som bør gi en EBIT for 2019 på NOK 408,61m. Dette gir en fwd EV/EBIT på 12,39x. EBIT hos konsensus ligger på NOK 419,5m for året, så bø ikke forvente alt for mye drahjelp der. Alt i alt, en solid rapport som forsvarer dagens kurs og kursmålet i markedet på NOK 49/aksje. Forventer ikke de største estimatendringene.

FX/MAKRO: Markedene stort sett uendrede med en svak positiv risk on undertone. Referatet fra siste møte viste enighet om kuttet i juli, men tydelig ikke like samstemte på veien videre. Markedet venter et september kutt , 25 basispunkter er konsensus. Alle de store børsindeksene steg onsdag, Dow best i klassen med en oppgang på 0,93 prosent. Renter faller noe tilbake, 2 år på 1,563 med 10 år på 1,574 og 30 år på 2,056. USD holder seg i sin samle range, Index på 98,20 og EURUSD 1,1080. Johnson på reise i Europa og Merkel fikk besøk. Det er lite nytt, men partene snakker og det er vel på den positive siden. Børsen i London steg 1,11 prosent i går. Eurobørsene hadde alle en god dag, Milan var best i klassen med en oppgang på 1,77 prosent. I dag slippes PMI for industri KL1100 konsensus er 46,5 som er på linje med julitallene. Euroindex på 94,70 og vi ser EURCHF på 1,0880 som er uendret fra gårsdagen. I Østen er markedet flatt, YEN stabil og omsettes 106,35 mot USD. EURYEN på 117,80, mens Yuan faller noe tilbake og handler 7,0840 mot USD. Investeringene i oljebransjen kom inn høyere enn ventet, noe som sees på som positivt. 174M Nok mot 172,4MNOk viser at Industrien ser for seg vekst og øker sine investeringer. Norges Bank publiserer en forventningsundersøkelse i dag KL1000. NOK har styrket seg noe, vi åpner torsdagen med EURNOK på 9,9270 og USDNOK 8,9615. SEKNOK 0,9300.

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


10 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.