Morgenkommentar


God morgen

Oljen handler på $58,86/fat 1,64% siden fredag samme tid og -0,93% siden Oslo Børs stengte. Skuffende API tall i går som viste kraftig bygging av oljelagrene på 10,5m fat mot ventet 2,5m fat vekst. I dag kommer de offisielle tallene.

ENTRA: Eiendomsselskapet Entra leverte kvartalstall i dag. Leieinntekter kom inn på NOK 577m, noe som er opp 1% åoå, men under ventet som var på NOK 606m. NOI kom på NOK 530m mot ventet NOK 543m. Entra økte verdien på porteføljen sin og EPRA NAV er nå på NOK 147/aksje og har en porteføljeyield på 4,9%. Entra venter en brutto leieinntekt de neste 12mnd på NOK 2342m. Dette er litt høyere enn hva markedet venter på NOK 2355m. Entra la til et lite prosjekt i sin pipeline. Ser vi på nordiske peers handles de til omtrent 4% premium til 2019 NAV. Med gårsdagens close handles Entra sin aksje på 93,7% av NAV. EPRA NAV var for Q2 på NOK 145 og Q1 på NOK 144. Så markedet mener ikke at ENTRA skal prises som nordiske peers, men med en rabatt.

PGS: Seismikkselskapet PGS kom med Q3 tall i dag. De har tidligere oppdatert markedet på flåteutnyttelse og omsetning. EBITDA kom in line, men EBIT slo forventningene og kom inn på $50m vs $35m. Bunnlinja endte $31,5m mot ventet $15,42m. Lavere lavere av- og nedskrivinger gjør at tallene ser bedre ut. Selskapet fikk en FCF på $50m som var bedre enn hva markdet hadde ventet. Ordreboken er på $33m opp 133%. 100% booket for Q4 og 88% for Q1’20. PGS skriver selv at en refinansiering er planlagt i Q4 eller tidlig Q1’20, uten egenkapital. Med tanke på god backlog og FCF vil man nok få en liten relief i dag på børs.

ALUMINIUM: Alcoa leverte tall etter børs i går. justert resultat pr aksje på -0,44 dollar pr aksje i tredje kvartal 2019, mot 0,82 dollar pr aksje i samme kvartal året før. Det var ventet et justert resultat på -0,33 dollar pr aksje i kvartalet. Justert EBITDA ble 388 millioner dollar i perioden, mot 844 millioner dollar året før. Omsetningen i kvartalet var 2,57 milliarder dollar, mot 3,39 milliarder dollar samme kvartal året før. Omsetningen var ventet til 2,59 milliarder dollar. Alcoa-aksjen falt 1,5 prosent i ordinær handel onsdag, men var opp 2 prosent i etterhandel etter at rapporten ble offentliggjort. Alcoa anslår et globalt underskudd av aluminium på 0,8-1,2 millioner tonn i 2019. Til sammenligning anslo selskapet et globalt underskudd av aluminium på 1,0-1,4 millioner tonn i 2019 i forbindelse med forrige kvartalsrapport. Global etterspørselsvekst for aluminium i 2019 ventes nå til å være negativ på 0,6-0,4 prosent, mot tidligere positiv på 1,25-2,25 prosent. Endringen er drevet av svekkelse i makroøkonomiske forhold, handelsspenninger mellom USA og Kina, og lavere produksjonsaktivitet, spesielt i den globale kjøretøybransjen. I Kina anslås det et underskudd av aluminium på 0,3-0,5 millioner tonn, mot tidligere et overskudd på 0,1-0,3 millioner tonn, mens for resten av verden anslås det et underskudd på 0,5-0,7 millioner tonn, mot tidligere et underskudd på 1,3-1,5 millioner tonn. For aluminamarkedet venter selskapet et overskudd på 1,0-1,8 millioner tonn, fra tidligere anslåtte overskudd på 0,5-1,3 millioner tonn. For bauksittmarkedet venter selskapet et overskudd på 15-19 millioner tonn, fra tidligere anslåtte overskudd på 13-17 millioner tonn. Videre varsler AA porteføljegjennomgang inkludert, ikke helt overraskende - mulige produksjonskutt.

MAKRO/FX: Amerikanske makrotall skuffet, detaljhandel kom inn under konsensus. Selskapstall fortsetter å levere på linje og over. Amerikanske børser blandet dog, men små utslag. I dag slippes industriproduksjonstall, konsensus er -0,2 prosent mm. Renter faller noe og troen på Fed og kutt levere videre, nå underbygget av makrotall. 2 års rente på 1,582 prosent, mens 10 år omsettes 1,729 prosent. 30 års rente, 2,215 prosent. USD faller noe tilbake, index på 97,80, mens EURUSD handler 1,1075. I Europa var tonefallet positivt i Brexitforhandlinger i går aften, en mulig løsning. En løsning før EU møtet mot slutten av uken kan synes mer mulig. GBP på sterke siden, 1,2765 mot USD og 0,8675 mot EUR. Vi tar med GBPNOK 11,72. Børsene i Europa blandet, London ned 0,61 prosent, mens EuroStoxx 50 med marginal oppgang. Euro index på 96,05 og vi ser EURCHF 1,0995. Inflasjonstall fra EU kom inn på konsensus i går, 1,0 prosent åå. I Østen ender de store børsindeksene med røde tall, Sydney faller 0,77 prosent, mer marginal utslag på resten. YEN sideveis, 108,75 mot USD og 120,45 mot EUR. AUDUSD omsettes 0,6780 prosent. USDYuan på 7,1030. Gull på 1.495USDo og Sølv på 17,450USDo. Kobber på 2.583USDt og Aluminium på 1.723USDt. Støy som trade talks og Brexit har ikke vært NOKs venn. Vårt makrobilde tilsier ikke en så svak NOK som vi opplever disse dager. NOK har svekket seg mot kraftig i TWI, handelsvektet indeks. Ved en løsning på geopolitiske klemmer blir det spennende å se om NOK kan reversere mot sterke siden EURNOK åpner på historisk lave nivåer, 10,1750. USDNOK 9,1925. CHFNOK 9,2500 og SEKNOK 0,9385.

TWI, handles vektet indeks siste 10 år

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


10 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.