Morgenkommentar

God morgen


Oljen handler på $31,75/fat -7,5% siden fredag samme tid og -4,6% siden Oslo Børs stengte. Vi har og en liten periode nå snakket om hvordan skiferoljeprodusentene vil slite i dette markedet fremover. I en analyse fra Rystad Energy peker de på at de fleste skiferoljeprodusentene trenger oljeprisen betydelig høyere enn der vi er nå. Vi har snakket om hedging og noen er hedget seg, men få hadde sett for seg denne prisnedgangen. Ser vi på grafen under, kan vi se at breakeven på brønnene for skiferoljeprodusentene har falt, men ligger nå i overkant av $40/fat i snitt. Her må det komme pakke fra myndigheter, ellers er det bye bye til flere av disse aktørene.


XXL: Østeriske myndigheter stenger ned all retailhandel. Dette gjør at fra i dag av må fem XXL-butikker stenger ned. I Q4 hadde Østerrike en omsetning for XXL på NOK 121m, med en EBITDA på NOK -22m. Hvis vi sammenligner Q1’19 med Q4’18, ser vi at omsetningen var på 86%. Legger vi samme tall til grunn burde Q1 ha gitt oss en omsetning på NOK 104m. Vi kan nok regne med at mars er tilnærmet 0 i omsetning, februar i hvertfall halvert, og la oss estimere januar i fulle mugger, med andre ord, vi kan halvere omsetningen i Q1. Dette gir oss en estimert omsetning på NOK 52m. Vanskelig å beregne kost, men det kommer ikke til å se hyggelig ut… Aksjen kommer til å falle mer enn markedet i dag.


EQNR: Jeffries kutter kursmålet fra NOK 190 til NOK 100. Sparebank 1 hever til Kjøp til Nøytral.


AKSO: Aker Solutions sender beskjed om mulig permitteringer av alle ansatte i Norge grunnet viruset. AKSO har NOK 6,3mrd i likviditet og ingen refinansiering før 2022. Den norske stat eier en del sammen med AKER systemet. Selskapet har også mulighet til å se bort ifra gearingsgrad på 3,5x (de er nå på 0,9x). Så om det er selskap som kan overleve dette, er det AKSO.


MAKRO/FX: Fed kutter renter til 0 nivået og nye stimulipakker fra verdens sentralbanker og politiske myndigheter.


Amerikanske aksjer hadde en sterk dag fredag, stimuli i fokus. Helgens rentekutt noe i skyggen av økte dødsfall og spredning av Covid-19. Det er store intradagsbevegelser som gir utfordringer. Dow med historisk intradagsoppgang, 9,36 prosent. Russell2000 la på seg 6,08 prosent. Futures tilsier lavere start senere i dag på børsen, men her snur ting fort. 2 års rente faller naturlig nok, 0,308 prosent, mens 10 års rente på 0,712 prosent. 30 år ligger 1,310 prosent. USD mot sterke siden, index på 98,20 mens EURUSD på 1,1145.


I Europa var også børsene positive fredag, men med eskalering av døde og spredning i Europa tilsier futures langt lavere start på dagen børsdag. DAX futures tilser en åpning 9 prosent lavere. Dette blir nok en turbulent dag med kraftige intradagsbevegelser og regionale forskjeller. Tyske 10 års rente på 0,600 prosent. Euroindex på 98,90 og EURCHF omsettes 1,0550. GBP faller tilbake, 1,2355 mot USD og 0,9020 mot EUR. Futures tilsier 5 prosent ned på Londonbørsen ved åpning.


I Østen er børsene lavere, Sydney tar av 9,70 prosent, mens Nikkei er ned 2,46 prosent. Shanghai tar av 3,40 prosent. BOJ har holdt møte og som sentralbanker flest iverksettes et nytt likviditetsprogram. YEN handler 106,55 mot USD og EURYEN på 118,6.5. Yuan noe svakere, 7,0220 mot USD. AUD fortsetter lavere, 0,6135 mot USD.


Gull handler lavere, som nevnt fredag ser vi behov fra aktører for cash til «marginkrav» i andre assets så safe haven posisjoner lokkes. Gull handler 1.534USDo. Sølv handler 14,255USDo Kobber videre ned 2,415USDt. Aluminium stabil, 1.672USDt.


NOK igjen på svake siden, olje og uro over helgen presser NOK lavere i Østen og vi åpner på historisk svake nivåer. Sanner og NB med pakker og stimuli uten at markedet synes dette er god nok medisin. Spenning til om NB vil kutte renter mer. EURNOK åpner 11,4550 med USDNOK på 10,2625. SEKNOK 1,0525 og GBPNOK 12,6500. CHFNOK omsettes 10,8425. Vi forventer store intradagsbevegelser. Vi legger til avslutningsvis at på Stortinget i dag kl 10, stemmer de over stimulipakken som partene har forhandlet om i helgen. Det skal kun være 87 representanter tilstede, dette for å oppfylle minstekravet til et beslutningsdyktig Storting.



























Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.

28 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.