Morgenkommentar


God Morgen

Oljen handler på $49,45/fat, opp 0,77% siden samme tid igår, men ned 0,36% siden midnatt. Vi ser at den siste måneden har contangoen på oljeprisen flatet ut og indikerer at markedet har mer tro på en stabil oljepris ut året. Vi har i år gått fra et overskudd til balanse og er nå ca 500 000 foepd i underskudd. Dette i kombinasjon med at noen OPEC medlemmer har vørt ut å snakket opp markedet har vi sett en styrke i oljeprisen som ligger å slår rundt $50/fat. 3.kv. er vanligvis en svakere periode for oljeprisen da en del raffinerier stenges for vedlikehold. Vi mener at olje bør holde seg rundt disse nivåene frem mot OPEC møte.

SONG: Selskapet leverte 2.kv. tall i dag som topplinjen var bedre enn ventet med $200m i inntekter mot ventet (FactSet) $191,6m. EBIT ble svakere på -$40m mot ventet $66,8m. 2.kv. EPS endte på -$0,01 mot ventet $0,01. Selskapet uttaler selv at 2016 og 2017 kommer til å være to utfordrene år for sektoren. Flere rigger har blitt løst fra kontraker og blitt satt på opplag. Selskapet melder at ordrereserven på Cat-D riggene er nå på $4,9mrd per 30. juni, med $7,9mrd i opsjoner.

AFG: Selskapet hadde totalte driftsinntekter på NOK 3,17mrd mot ventet NOK 3,41mrd. EBITDA kom inn på NOK 280m mot ventet NOK 268m. Bunnlinjen endte på NOK 186m mot ventet NOK 171m. Ordrereserven var ved utgangen av kvartalen på NOK 11,63mrd mot NOK 11,55mrd for et år siden. Vi estimerer for året at selskapet får en total EPS på NOK 7. Det gir en P/E på 22,64x med dagnes kurs. Ser man på lokal peers er median PE på 17x, men ser vi AFG sin prising tidligere ligger den oppmot 20x. Med rentenivået og utviklingen av norsk eiendom mener vi at man burde legge til grunn en 20x på PE og da kan vi regne oss frem til en kursmål på NOK 140.

VALUTA: Risikoappetit er økende og vi ser fallende Gull og Chf kurser. Gull på 1320 mot Usd, EurChf tar ett byks til 1.0940. Dagens tale fra Feds Yellen blir viktig i det totale bildet. Feds rentebane vil gi føringer. EurUsd 1.1275 mens UsdIndex 94,65 I østen fikk vi en rolig natt med ett mixed bilde på børser og valuta. UsdYen 100.50 Her hjemme synes det at forventningene til bedfriftenes lønnsomhet neste 12 mnd stiger.

Gode makro og forventinger kan være gode elementer for sterkere krone men så langt handler vi sideveis. EurNok 9.27 med UsdNok 8.21 og SekNok 0,9770

MHG ex utbytte NOK 3,20

AKVA ex utbytte NOK 0,75

BWLPG ex utbytte NOK 7,39

Disclaimer

Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.


Siste innlegg
Arkiv
Følg oss
  • Facebook Basic Square
  • Twitter Basic Square

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.