Morgenkommentar

God morgen


Oljen handler på $56,25/fat -5,22% siden fredag samme tid og -3,15% siden Oslo Børs stengte. Coronaviruset fortsatt i førersetet og tynger oljeprisen og aksjemarkedet. Vi hadde kontraktskifte for brent oljen relatert til månedsskifte. Differansen mellom kontraktene var på $2/fat. Så justert for dette handler oljeprisen på $58,25 nå. OPEC sin output er det laveste siden januar 2009, drevet av landenes kuttpolicy. De har gjort en god jobb der for å redusere tilbudssiden, men hadde nok ikke regnet med et fall i etterspørselen grunnet en pandemi.


AKSJEMARKEDET: Europeisk futures peker oppover, med EU Stoxx 50 futuren opp 0,83%. Ser vi på Oslo Børs og mer fundamentalt, har 14% av markedsverdien av OSEBX levert tall. Topplinja er sålangt 1% bedre, EBIT (ex finans) 2% lavere og bunnlinja 20% lavere. Ser vi på prisingen på OSEBX ligger vi nå på 16x sykliske PE (CAPE). Fra disse nivåene har hit raten vært på 50% og en forventet avkastning på 2%. Ser vi på PB er hit raten 55% og forventet avkastning på 6%. Dette er jo ikke oppløftende lesning, så får vi se om Coronaviruset blir den sorte svane som stikker kniven i en usikker global økonomi eller om sentralbankene nok en gang stimulerer. Hvis vi ser på de underliggende sektorene og prisingen basert på PE’20e, så ligger Helse, Shipping og Olje/Gass lavest med PE på hhv -10,1x, 4,6x og 11,2x. Deretter ligger finans på 11,5x. Ser vi på den andre siden av skalaen ligger Consumer med en PE på 34,7x, IT på 29x og Industrials på 27,2x. Ser vi på Equnior, så prises de til en utbytteavkastning på 5,68%, Aker BP på 7,30%, Lundin på 5,9%. Med andre ord, kjøper man de selskapene i dag og de opprettholder utbyttet, vil man hele investeringen sin tilbakebetalt innen 10-12 år.


MAKRO/FX: Amerikanske børser falt tilbake fredag, alle indekser ned og Dow tok av 2,09 prosent. Fokus er rettet mot virus og en frykt for eskalering. Inflasjonstall kom som ventet, 1,6 prosent åå i kjerneinflasjon. ISM slippes i dag. 2 års rente på 1,337 prosent, mens 10 år ligger 1,527 prosent. USD falt tilbake fredag, index på 97,35 og EURUSD åpner dagen 1,1080. Trump litt i fokus denne uken, State of Union og mulig riksrettssak.


I Europa kom BNP for Unionen inn på lave 0,1 prosent i Q4 mot ventet 0,2 prosent. Eurobørsene alle med røde tall fredag og som verden for øvrig, fokus mot virus. Rykter om en vaksine er funnet men langt fra bekreftet. Dax ne d1,31 prosent og EuroStoxx 50 tok av 1,35 prosent. Euroindex på 97,10. CHF holder på styrkelse, 1,0680 mot EUR. GBP noe høyere på første dag utenfor EU, GBPUSD 1,3150 med EURGBP på 0,8420 og GBPNOK 12,0950.


I Østen er det også røde tall på børsene, Kina åpner for handel etter nyttårsfeiring og Shanghai tar av 7,72 prosent. RBOC uttalte i helgen at de vil tilføre likviditet til markedet. Nikkei ned 1,01 prosent, mens Sydney tar av 1,34 prosent. YEN handler 108,60 mot USD og EURYEN 120,30. Yuan svakker seg, 7,0140 mot USD.


Gull handler uten store utslag, 1.579USDt, Sølv på 17,707USDo. Kobber omsettes på 2.539USDt og Aluminium på 1.722USDt


Lite med nyheter her hjemme og først mot slutten av uken får vi makrotall av betydning. Virus, risk off og forholdene ute vil styre mye for NOK. Finansministeren uttaler i helgen at økonomien er innen i en utfordrende periode og vi må ta grep for å møte utfordringer på tidslinjen. NOK mot svake siden og med dagens bilde ser vi fortsatt press mot nedsiden for NOK. EURNOK på 10,1825 med USDNOK på 9,1950 og SEKNOK 0,9555. CHFNOK på 9,5270.















Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.

Siste innlegg
Arkiv
Følg oss
  • Facebook Basic Square
  • Twitter Basic Square

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.