Morgenkommentar

God morgen


Oljen handler på $26,27/fat -11,49% siden fredag samme tid og -3,6% siden Oslo Børs stengte. Oljeprisen faller i tråd med sykdomsutviklingen i Europa og økte nedstengninger. Italia har nå så å si stengt ned landet utenom systemkritiske sektorer. Flere land har portforbud og Tyskland har nå innført en lov som gjør det ulovlig for mer enn to personer å treffes. I flere stater i USA er det portforbud på kvelden og ca 1/3 av hele USA er permittert eller jobber hjemmefra. Det er nå ventet at oljeetterspørselen kommer til å falle med totalt 10% (10m fpd) på globalt nivå.


OSLO BØRS: I disse tider er det ikke valuation som er driveren på Oslo Børs. Analytikere sliter med å finne kursmål og det er nesten bedre å spørre virologer om fremtiden i aksjemarkedet. Selv om det stormer ønsker vi å gi folket en liten reality check på hvordan prising på børs ser ut, slik at man vet hvor i landskapet man står. Oslo Børs handler med en PB på 1,32x. Statistisk sett har man 99% sannsynlighet for positiv avkastning fra dagens nivå med en forventet avkastning på 44%. Variasjonen i avkastning er på 19%. Under finanskrisen var vi nede på PB 1x, så drar dette ut, er det fortsatt mulighet for fall. På CAPE handler vi på 12,2x. Her har vi en sannsynlighet for positiv avkastning på 98%, med en forventet avkastning på 30% og en variasjon på 18%. Under finanskrisen var vi rett under 10x. Så for å oppsummere, om man velger å kjøpe aksjer her, har man sannsynligheten for positiv avkastning på sin side på 12m basis, men man skal ha i bakhodet at under finanskrisen ble det enda «billigere» enn det er nå. Markedet har vanskelig for å prise inn hvor langt ned vi skal da, usikkerheten er for stor. Vi legger til at futurene i Europe peker ned omtrent en prosent. Råvarebørsen Sydney var ned nesten 6% og vi venter Oslo Børs ned 4-5% ved åpning i dag.


EQNR: Equinor stopper tilbakekjøpsprogrammet sitt midlertidig grunnet viruset og oljeprisfallet. De sier ikke noe om hvor lenge, men de sier at de kommer med mer info nå i slutten av mars. Dvs at de kommer med en beskjed innen neste tirsdag. Negativt


MAKRO/FX: Utvidede tiltak, risk off til cash og veksttall for økonomien i 2020 på 75 års low.


Amerikanske børser endte mot nedsiden fredag. Trump administrasjonen med nye tiltak, men kan synes som om markedet styres av mer langsiktig frykt for effekter av COVID-19 og trekker funds ut av aksjer og andre assetklasser, DOW ned 4,55 prosent til 19.173,98. Russell2000 tok av 5,03 prosent, mens S&P500 var ned 4,34 prosent. Renter handler lavere, 2 år på 0,292 prosent, mens 10 år omsettes 0,829 prosent. 30 åringen på 1,448 prosent. Futures tilsier lavere børsåpning senere i dag, men her er det rom for svingninger. Det er møte Financial Stability Oversight Council i dag. USD index på 103,02 med EURUSD noe høyere, 1,0740. Vi forventer USD på sterke siden med dagens riskbilde, men utslag og spread gjør markedet volatilt og utslagene kan være uforutsigbare.


I Europa steg børsene fredag. ECB og land utenfor Unionens sentralbanker gir likviditet og stimuli, gjenstår å se om tiltakene treffe riktig. DAX opp 3,70 prosent, mens Milan la på seg 1,71 prosent. London opp 0,78 prosent. Store regional forskjeller i Unionen på bekjempelsestiltak, Spania utvider portforbudet. Børsene forventes åpne lavere i dag. Tyske 10 års renter på -0,342 prosent, mens UK 10 år ligger 0,541 prosent. Euroindeks 99,40. CHF stabil, 1,0550 mot EUR. GBP tar igjen noe av siste ukes svekkelse, 1,1690 mot USD og 0,9180 mot EUR. I UK skal parlamentet stemme over kriselov og økte fullmakter til regjering.


I Østen var børsbildet stort sett negativt, Nikkei mot strømmen og stiger 2,02 prosent. Sydney tar av 5,62 prosent, mens Shanghai er ned 3,11 prosent. Den mer tech baserte SZSE indeksen er ned 4,62 prosent. YEN handler 110,20 mot USD og EURYEN omsettes på 118,25. AUD 0,5770 mot USD og Yuan svekker seg videre, 7,1180 mot USD.


Gull handler 1.490USDo med Sølv på 12,510USDo Ingen store endringer her over helgen. Kobber handler lavere, 2.072USDt og Aluminium faller til 1.545USDt som er nivåer ikke sett siden 2015. Frykt for lavere etterspørsel er hovedtema.


NOK handlet mot sterke siden mye av fredagen, men svekket seg igjen utover kvelden. Tiltakspakker og lavere renter er på banen, men det kan synes som implementeringstid og hindringer kan gi utfordringer. Lavere oljepris og riskbildet ute gir negativ signaler. Det er ellers lite med nyheter og makrotall. EURNOK åpner uka 12,6300 med USDNOK 11,7800. SEKNOK 1,1350 og GBPNOK 13,7750. Økte spreader og lav likviditet i vår valuta vil gi store utslag.






































Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.

Siste innlegg
Arkiv
Følg oss
  • Facebook Basic Square
  • Twitter Basic Square

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.