Morgenkommentar 04.05.2023

Oljen; Vi ser en liten oppgang i morgentimene i brenten etter den har blitt brutalt solgt ned nesten 10% på to dager. Mye algo og stopper som har gått, i et tynt marked. Dette sammen med EIA rapport som peker på økende lagre og mindre etterspørsel på drivstoff, blir det en dobbel whammy på nedsiden. Vi ser at forwardkurven har flatet ut, noe som er en tydelig indikasjon på at traderne ikke har tro på kraftig tilbudsstrammhet og stigende priser i nær fremtid. $70,12 er bunnen fra mars for brent og $64,12 for WTI. Det vi så i går var at WTI handlet under marsbunnen, mens brent holdt seg over. Vi tror mye av nedsidehandelen var drevet av tradere i Asia, da vi så et «krasj» da SIngapore åpnet handelen i går. Ingen tradere som har blitt spurt har noe svar på hva som faktisk skjedde, men at det er en indikasjon på at likviditeten ikke er til stede er definitiv. Brent på 73,12USDb med WTI på 69,16USDb.

AKSJEMARKEDET: FED hevet renten i går med en kvarting, som ventet, og hintet om at dette kan være den siste (avhengig av data videre). De uttalte at fokuset videre kom til å være inflasjon, arbeidsmarkedet og kreidttilgang. Powell uttalte at arbeidsmarkedet fortsatt er veldig stramt. Han uttalte videre at det er usikkert hvor mye reduksjon av kreditt fra bankene vil bidra til nedkjøling av økonomien. En ting Powell fokuserte videre på er at FED må se at inflasjonen kommer seg ned over flere måneder før de kan begynne å kutte renter. Finansmarkedene priser inn at renten skal kuttes med 1 prosent poeng inntil utgangen av januar 2024, så her er det et sprik mellom marked og FED. Powell har ingen tro på resesjon i 2023 blant annet fordi arbeidsmarkedet er så stramt. De forventer altså en soft landing.

Markedet endte i USA endte i minus, men falt kun med 1% etter rentebeskjeden. Vi tror ikke denne eventen skal flytte markedet noe nevneverdig, og det ser vi på rentemarkedet også, som priser inn en rente i januar på 0,2 prosent poeng lavere enn tirsdag kveld, altså ikke de store endringene der. Skal man ta de Powell sier til hjertet, snakker han opp økonomien, men vi tror for markedet sin del ble dette en non event.

Vi mener dette er vel så viktig som FED i går. Markedet er totalt sett usikre på hvor retningen er, og vi konsoliderer både i det korte bildet, men også i det mellomlange bildet. Brudd ned under den kort konsolideringsrangen kan gi et vanskelig utgangspunkt for SP500 videre.

TGS – sliten over tid som all annen oljeservice. Tallslipp i midten av forrige måned startet nedturen med ett fall på over 7% på rapport. Siden har den sklidd. Dagen før rapporten handlet aksjen NOK 200 hvor den også handlet en måned tidligere i mars. Dobbelt topp der altså og dramatikken i aksjekurs har fått utspille seg. Fra ett teknisk ståsted begynner aksjen å se interessant ut ettersom den begynner å bli svært oversolgt med en 14 dagers RSI på 33 samt underliggende støtte i 200 dagers glidende snitt 154,487.

MAKRO/FX; I USA slippes tall for trygdesøkende, 230k sist uke ventes øke til 240k denne uken. Vi får også tall for produktiviteten utenfor landbruk samt labor costs. Det slippes videre handelsbalanse tall, underskuddet ventes noe lavere enn ved siste måling. Fredag slippes tall for nye jobber utenfor landbruket og arbeidsledigheten, begge tall viktig lesning for FED.  Renter faller noe tilbake i etterkant av gårsdagen FED møte. 2 års renter på 3,804 prosent med 10 år på 3,334 prosent og 30 åringen på 3,681 prosent. USD indeks på 100,85. EURUSD holder seg i range men utfordrer svake siden, 1,1085 mot USD.

I Østen holdt Japan stengt mens HK hadde rentemøte og renter heves med 0,25 prosent til 5,50 prosent. Caixin PMI fra Kina inn lavere enn ventet.  Australske handelsbalansen på linje med forventninger. Sydney flatt mens Hang Seng opp 1,08 prosent og Shanghai legger på seg 0,76 prosent. Yen handler 134,47 mot USD og AUD ligger 0,6694. Yuan handler 6,9055 mot USD.

Det er rente møte i ECB, konsensus er ett hike på 0,25 prosent til 3,75 prosent. Vi har svaret KL 1415 og 30min senere stiller sentralbanken på presse brief. Inflasjon holder seg høy og markedet forventer flere hike utover forsommer så ett øre til ECB sine betraktninger.

PPI for Unionen slippes samt den tyske handelsbalansen. Vi tar med at Lagrade snakker KL1615. Tyske 10 års renter på 2,240 prosent med Italia 10 på 4,108 prosent. UK 10 på 3,718 prosent. Vi får tall fra UK rundt boliglån opptak. Euroindeks på 125,30. EURCHF på 0,9786 og GBP handler 1,2585 mot USD og 0,8805 mot EUR.

Gull stabil på risk off modus, 2,051USDo. Sølv ligger 26,032USDo. Kobber på 3,895USDlb og Aluminium på 2,331USDt. Hvete på 642USDb som er sier oss at prisen er end 38,5 prosent på året. Mais på 588USDb, ned 26,04 prosent på året og Sukker 25,13USDp. Ris på 17,930USDcwt.

Det er rentemøte her hjemme, det ventes 0,25 prosent hike til 3,25 prosent. Markedet venter minst 0,5 prosent til utover sommeren så spenning til sentralbankens vurderinger. Rente differanse mot utlandet holder seg negativ og uendret. Olje og risk er fallende samt flow av cash er ut av NOK . Summen gir en svak NOK, og vi kan teste 12 streken i EURNOK om trend vedvarer. EURNOK åpner dagen 11,8920 med USDNOK på 10,7205. SEKNOK på 104,80 og GBP koster 13,4900.

Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/

Global Assets skreddersyr den finansielle rådgivningen til deg slik at du får den markedstilnærmingen du ønsker.