Morgenkommentar 10.10.2022

Oljen;  Vi ser en tydelig styrke for oljen og godt brudd ut av den fallende trenden siden juni. Markedet prøvde seg i slutten av august, men ble solgt rett ned igjen. Nå ser vi styrke bak oppgangen og «alle» analytikerne oppjusterer nok i disse tider sine estimater.

Brent handler 97,03USDb med WTI på 91,83USDb

AKSJEMARKEDET: Fredagens store event og den som kommer til å sette tonen på starten av uken var arbeidsledigheten og nonfarm payrolls. Dette sendte aksjer ned, Nasdaq endte ned nesten 4% og SP500 nesten 3%. Vi ser at i motsetning til tidligere i uken, og denne måneden, der høy inntjeningsvariasjon har vært den sterke faktoren, så var flowen inn i Lav Volatilitetsaksjer og Verdiaksjer. Med andre ord, så gikk markedet tilbake til trenden fra september, og hoppet litt vekk fra traden om at markedet hadde bunnet ut. Vi så i forrige uke at selv i dager med minus gikk flyten inn i Vekst etc, dette så vi tydelig en motsatt trend på fredag. Inflasjonstallene kommer på torsdag, og med mindre det inntreffer noe spesielt innen da, så vil nok markedet holde seg litt unna de risikofylte aksjene.

Fokuset vil nok være mot de solide oljeaksjene, ref kommentar over og mot selskaper med defensive egenskaper.

GLOBAL ASSETS DYNAMIC: Etter å ha underprestert sammenlignet med indeks, så vi fredag at med flyten tilbake til lavvolatilitetsaksjer, leverte fondet bedre enn indeks. Fondet er defensivt posisjonert, så det at markedet har testet oppsiden i markedet, har ikke vært i favør fondet.

Fondet ser på hva som har vært faktortrenden den siste tiden og fokuserer kapitalen der, så når man får slike potensielle trendskifter, vil fondet levere svakere enn indeks. Vi forventer derfor at fondet vil gjøre det bedre enn indeks denne uken, med sin defensive eksponering.

MAKRO/FX: Amerikanske arbeidstall fredag inn sterkere enn ventet og ledighetsraten falt til  3,5 prosent noe som, vi tidligere har nevnt, laveste målt siden starten på målingene tidlig 70 tallet. Vi så at arbeidsstyrken var litt mindre enn ved forrige måling, men ikke nok til å kraftig endre sammenligningsgrunnlaget. Fokus tilbake mot inflasjon og renter. Vi får inflasjonstall senere i uke fra USA og kanskje vi får et svar på hvor hoveddel av inflasjonen skapes og innsats bør rettes.  Onsdag slippes også referat fra siste FED møte og det blir spennende lesning. Powells nr. 2, Brainard på talerstolen. USD styrket seg gjennom fredagen, vi åpner uka med EURUSD på 0,9725 og indeks på 112,80. Renter høyere, 2 år på 4,3120 prosent med 10 år på 3,888 prosent  og 30 åringen på 3,848 prosent.

I Østen er Kina tilbake mens Japan holdt stengt. Børsene negative, mye på US-Kina trade talks. Shanghai ned 0,77 prosent mens Hang Seng av 2,85 prosent og Sydney ned 1,40 prosent. YEN handler 145,40 med AUD på 0,6325 mot USD og Yuan på 7,1225.

I Unionen er det rolig på makrokalender, en rekke sentralbankere på talerstolen. Europeisk økonomi fortsetter å ha store utfordringer. Tyske 10 års renter på 2,1910 prosent med UK 10 på 4,3025 prosent. Euroinddeks på 109,35.  CHF noe sterkere 0,9665 mot EUR. GBP tilbake mot svake siden etter par dager med styrkelse, GBPUSD på 1,1065 med EURGBP på 0,8785.

Gull lavere, 1.693USDo. Kobber på 3,4000USDb. Aluminium på 2.302USDt. Hvete på 901USDb med Mais på 688USDb. Ris på 16,875USDp.

På berget fikk vi inflasjons tall inn KL0800. Årstaken på 6,9 prosent mot ventet 6,2 prosent, tallene for september viser 1,4 prosent  langt over 0,5 prosent som ventet. PPI på 52,4 prosent ned fra 77,3 prosent. Tallene isolert sett gir tro på høyere renter.

Statsbudsjett, importert og egen skapt  inflasjon samt diskusjoner om Norges Bank og rentesetting vil prege starten av uka.  Ingen viktige rapporter fra sentralbanken denne uka . Krona noe sterkere, EURNOK på 10,4250 med USDNOK på 10,7250 og SEKNOK handler 0,9225. GBP koster 11,8700.

Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/

Global Assets skreddersyr den finansielle rådgivningen til deg slik at du får den markedstilnærmingen du ønsker.