Morgenkommentar 11.01.2022

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin
Share on pinterest

God morgen, Kenneth

Oljen handler på $81,21/fat -0,75% siden igår samme tid og +0,15% siden Oslo Børs stengte. Libyas oljeproduksjon er ventet å stige over 1m igjen etter at det meldes om oppstart på Shararafeltet. Videre ser vi oppstart igjen av noen felt i Kazakhstan, etter støyen derfra. Med andre ord, man opplever av litt mer tilbud vil komme og tynger litt på oljeprisen. Teknisk sett var dette et perfekt tak, og de som er glad i streker og linjaler, ser nok for seg en test av $78 nivået, og evt ned mot $75-78 rangen. Dette får tiden vise

AKSJEMARKEDET: Hvor ble det av januareffekten?

Med unntak av første handelsdag på OSE har det vært trått, seigt og lite risk-on. Det kan nesten virke som aktørene er lei av 2022 før det i det hele tatt har startet. Dette er litt samme trenden vi har sett globalt. Man venter ofte at starten av januar skal være litt risk on, men økt inflow fra fond og liknende, men så langt har det vært fraværende. Ser vi til ETF net inflow, har det vært på 0,3% av total kapital. Markedet sliter med å finne retningen den ønsker å ta, og med den kraftige økningen i markedsrenten ser vi at vekstaksjer blir hardest slått ned på. Nasaq er ned over 10% siden toppen (i november) og er dermed i korreksjonsmodus. Vi har lenge snakket om fokuset på verdiaksjer, noe som, basert på Nasdaq sin utvikling, har vært riktig. Videre ser vi at spreaden mellom Vekst og Verdi har falt kraftig og vi må tilbake før sommeren før vi ser en lik spread. Vi er inne i en uke i Europa med potensielt mye støy mellom Nato og Russland, hvis det skjer noe her, vil alle vurderinger rundt markedsprising være usikre. Skal vi dog tro at situasjonen løser seg med kun litt sabelrasling, vil aksjer igjen være bullish. Man skal kanskje tenke seg litt og løfte blikket mot vekstaksjer etter hvert.

Her i Europa har vekstaksjer ikke falt like mye, sammenlignet med resten av verden, så litt tilbakeholdenhet skal man dog ha. Vi er fortsatt pro at majoriteten av porteføljen skal bestå av solide selskaper, men på etter eller annet tidspunkt må man innse at faller vekstaksjer nok, er det i seg selv en grunn til å lukte på selskapene.

FRO: startet året med en pangstart mot oppsiden også kanskje litt fordi forsiden av Finansavisen var tapetsert med hele hovedstadens analysecorps på tank som unisont skrek kjøp. Aksjen toppet rett i overkant av 200 d ma @68,95 da opp nær 10% intradag. Ikke helt ulikt sist da analysecorpset skrek kjøp og aksjen toppet ut i 85,- har den bare sklidd av igjen. Det hele har naturligvis sammenheng med at det rateoppsvinget man forventet aldri kom den gang og har heller ikke kommet enda, det i tillegg til at totalmarkedet naturligvis er det vi på godt norsk kan kalle surt. Aksjen handler igjen på 64-tallet hvor man finner noe støtte fra romjulen. På det verste det siste halvåret har aksjen handlet i noen svært korte perioder rett i underkant av 60,- (6 mnders lav 58,60)

MOWI: igjen nede å tester området på lave 200 hvor den snudde sist i desember før jul. Leser allerede 30-tallet igjen på RSI så begynner igjen å bli litt oversolgt. Prisene på laks er i hvert fall ikke årsaken til svakheten når de igjen forrige uke bikket NOK 70,- på de tyngste vektklassene. Vi kan legge til at til tross for en relativt vanlig nyhetsflow, var leserinteressen det høyeste vi har sett på 30 dager. Det er tydelig interessen øker for selskapet rundt disse nivåene.

MAKRO/FX: Amerikanske børser reverserte etter en laber start på dagen. Nasdaq endte på positiv siden, mens resten av de store indekser endte noe lavere. Powell skal i høring for Joint Economic Committee i dag, tema er status quo og veien videre. Høringen har to ledd, en presentasjon og en med Q&A. Et øre mot, spesielt siste del, og signaler sentralbanksjefen eventuelt slipper. Det er flere FOMC medlemmer på talerstolen i dag sammen med Redbook. Renter holder seg mot høye siden, 10 åringen på 1,765 prosent. USD uendret siden i går, 1,1335 mot EUR og indeks på 95,90. Det kan synes litt merkelig at USD ikke har appresiert med stigende renter og faren for en konflikt i Ukraina. Det kan synes som om markedet ikke priser inn en eskalering og at Putin benytter situasjonen for å oppnå noe helt annet. Vi tror USD kan handle sterkere om dagens bilde ikke avklares, renter holder USD uansett på dagens nivåer.

I Østen faller alle børsene i underkant av en prosent. Makrotall fra Australia viser detaljhandel opp 7,3 prosent for november, langt over konsensus, handelsbalansen noe lavere enn ventet. YEN noe sterkere mot USD, 115,25 mens Yuan holder seg stabil på 6,37 nivået mot USD.

I Unionen er ECB sjef Lagarde igjen på talerstolen, det er ellers rolig på makroagendaen. Euroindeks på 111,30. CHF fortsetter å handle svakere, 1,0505 mot EUR, bakteppet med uro i Ukraina kunne muligens tilsi mer flow til safehaven så et øye mot SNB og mulig aktivitet derifra. GBP holder seg stabil mot USD, 1,3585 og 0,8345 mot EUR.

Gull handler igjen over 1 800USDo, 1 806USDo på morgenkvisten. Sølv 22,602USDo. Kobber på 4,3885USDp. Aluminium på 2 918USDt. Nikkel, Bly og Sink holder alle på siste tids høye priser.

Det er tynt med makronyheter her hjemme. Norges Bank holder sitt neste rentemøte 20 januar, neppe mange som tror på ny rentejustering men fokus mot de økonomiske signaler sentralbanken legger til grunn for sine vurderinger. Krona holder seg stabil, EURNOK ligger 10,03 md USDNOK 8,85. Vi tar med CHFNOK 9,55 ned fra nivåer rundt 10 i slutten av 2021.

 MAJORS  NOK  RENTER  
 EURUSD1,1341 EURNOK10,0336 NOK 3 mnd0,54 % 
 USDJPY115,18 USDNOK8,8471 NOK 12 mnd1,02 % 
 USDCAD1,265 SEKNOK0,9739 US 3 mnd0,11 % 
 EURGBP0,83451 CHFNOK9,5571 US 10 år1,75 % 
 GBPUSD1,359 GBPNOK12,0231 US 30 år2,08 % 
 EURCHF1,04987 JPYNOK7,6813 GBP 10 år1,19 % 
 EURJPY130,63 DKKNOK1,3489 Tyske 10 år-0,04 % 
 AUDUSD0,7183 CADNOK6,9937 Euro 10 år-0,04 % 

Global Assets skreddersyr den finansielle rådgivningen til deg slik at du får den markedstilnærmingen du ønsker.

Global Assets

Ønsker du morgenkommentar før børsåpning? Meld deg på her: