Morgenkommentar 17.08.2023

Oljen; Vi ser crack spreads falle og indikere svakere etterspørsel i markedet og selv med API tall som viser til fall i lagrene gir det ikke støtte i markedet. En del av forklaringen ligger også i at Libya er tilbake med 1,2m fpd i markedet og man ser at Europa har bra støtte for sin etterspørsel. Alt i alt er ikke bildet i brent endret og vi ser ikke noe reell støtte før midten av 79 tallet. Brent på 83,35USDb med WTI på 79,18USDb

AKSJEMARKEDET: Et hawkish referat fra FED-møtet dro ned indeksene i går kveld. Det var tydelig at flere av FOMC medlemmene ser betydelig oppsiderisk til inflasjonen. Ikke noe veldig nytt, men et fortsatt hawkish FED er tydelig. Markedet har et fokus på sell the rally istedenfor buy the dip. Vi er nå halvveis i august og ser man på seasonality, så er september den verste måneden for aksjer. I tillegg skal folk være klar over at amerikanske 10åring har den høyeste realrenten sammenlignet med inflasjon siden før covid, men også den høyeste yielden juni 2008. Så det er nok av grunner til å ta en videre pause fra aksjer (sett fra et makroperspektiv) og putte lengre penger i renter.

For dere som trader aktivt, ser vi blant Goldman sine kunder økt trading av aksjer, dog mot den negative siden. Så det vil komme nok av gode tradingmuligheter fremover.

AUTO: Tallslipp fra Autostore i dag. Omsetningen kom inn på $176m, rett under ventet på $178m. Justert EBITDA på $87m mot ventet $84m. Bunnlinja ble «ødelagt» av patentoppgjøret der de betalte Ocado £200m. Dette endte med en bunnlinje på -$148m mot konsensus på $37m. Vi antar at konsensus i Bloomberg ikke reflekterer den relle konsensus. Selskapet har tatt en avsetning på hele beløpet i regnskapet sitt. Det skuffer oss dog litt å se at ordreinntaket og backlogen ligger lavere enn konsensus, når kursmålet ligger på NOK 26,06, med en overvekt av analytikere som har hold i forkant av tall. Vi tror nok at markedet tar disse tallene svakt negativt, men venter ingen store utslag hos analytikerne. Patentstriden mener vi er bakt inn kursen og kursmålene.

MAKRO/FX; torsdag og det slippes tall for trygdesøkende, 240k er ventet, ned fra 248k sist uke. 2 års renter på 4,997 prosent og 10 år ligger 4,296 prosent mens 30 år ligger 4,398prosent. FED holder på siste tids retorikk rundt renter og de som ser for seg lavere renter snart ble nok skuffet. Hele rentebanen stiger videre.  USD styrker seg videre og renter bidrar. 1,0866 mot EUR på indeks 103,44.

Handelsbalansen fra Japan inn under konsensus, makrotall fra Australia viser at ledigheten vokste til 3,7 prosent og deltagelsraten faller, tegn på at høyere renter får effekt. Børsene er også i dag røde,  Nikkei ned 0,68 prosent mens Sydney er av 0,72 prosent. Hang Seng ned 1,15 prosent og Shanghai faller 0,36 prosent. YEN på 146,40 mot UISD og AUD ligger 0,64381 mot USD. Yuan noe svakere igjen , 7,430 mot USD.

I Unionen får vi handelsbalansen, 18,3MRDEUR er ventet.  Det blir mer spenning fredag hvor KPI tallene slippes. Tyske 10 år på 2,665 prosent mens Italia 10 på 4,354 prosent. UK 10 på 4,676 prosent. Euroindeks på 125,85. EURCHF ligger 0,9568.  GBPUSD 1,2720 og EURGBP på 0,8540.

Gull handler lavere, sterk USD bidrar, 1.922USDo med Sølv på 22.520USDo. Kobber ligger 3.642USDp med Aluminium på 2.136USDt. Hvete på 595USDb med Mais på 480USDb. Sukker på 24.21USDp mens Ris ligger 15.575USDcwt.

Det er duket for Norge Bank og resultat av deres augustmøte. Vi tror 0,25 prosent økning, men holder en liten åpning for 0,5 prosent. Vi ser fortsatt høy inflasjon i Norge så sentralbanken og deres mandat står fast på 2,0 prosent.  Vi tror 0,25 prosent neppe endrer NOK kursen meget, men 0,5 prosent vil kunne sende NOK sterkere som igjen vil være positivt for inflasjonsbildet. Dette er således en vurdering våre naboer må gjøre. En heving på 0,5 prosent vil neppe bli godt mottatt, men som sagt, NB har ett mandat.. Risk bildet ute er uendret siden i går, men mange profilerte navn snakker børser og risk ned. Vi ser EURNOK åpner dagen 11,5625 noe som er svakere en siste dagers range. USDNOK på 10,6425, SEKNOK omsettes 0,9725 og GBP koster 13,5320.

Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/

Global Assets skreddersyr den finansielle rådgivningen til deg slik at du får den markedstilnærmingen du ønsker.