Morgenkommentar 22.04.2022

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin
Share on pinterest

OLJE: Ser man på satellitter fra NASA kan man vente seg ytterligere fall i produksjon i Russland. Det er estimert fra disse bildene at produksjonen har falt med ca 500k fpd fra starten av mnd på 10,2m fpd ned til 9,76m fpd. Mye av grunnen til dette er at flere av de store tradinghusene har til 15. mai å kutte sin handel med Rosneft og flere av de statlige russiske oljeselskapene. Hvis tilbudet fra Russland fortsetter å falle, vil vi nok se videre understøttede priser på oppsiden.

AKSJEMARKEDET: Vi så et hopp i lengre amerikanske renter i går som sendte blant annet Nasdaq ned fra 1,3% i pluss over prosenten i minus. Vi fikk blant annet 10 åringen greit opp, noe som de fleste kommentatorene peker på.

Ser vi litt hvordan april har utspilt seg sammenlignet med mars ser vi en ganske tydelig endring. Det ene vi ser er at vi har et flatere marked med mer spread mellom faktorene og de underliggende selskapene. I mars var momentum den sterkeste faktoren globalt og lønnsomhet den svakeste. Det som var interessant var at spreaden mellom de svakeste og sterkeste i de faktorene var hhv 2,05% og 1,72%. Ser vi nå til april så er Verdi den sterkeste med en spread mellom den beste gruppen og svakeste gruppen på 5,23%. Den svakeste faktoren er Vekst med en spread på 5,71%. Med andre ord er april en klart viktigere marked for aksjeplukking enn det mars var. Denne trenden mener vi at vil fortsette utover månedene med en haug av kvartalstall nå og utover i mai. Hvis man fortsatt tror at det bare er å kjøpe aksjer og sitte med de, bør man tenke seg om igjen. Det kommer til å være et vanskelig marked videre, enten om man vil eller ikke.

NOD: Det ble meldt i går at ByteDance som er en konkurrent til Meta (Facebook) sin Oculus VR Headset. ByteDance håper å shippe 1,8m headset i 2022 noe som vil bety 5,4m NOD chipper. Snittprisen til NOD per chip er på $1,1, dette gir da denne økningen en verdi på $5,94m eller NOK 52,8m. Enda et positivt datapunkt for NOD. Ser vi litt på det vi nevnte i morgenkommentaren i går om fallende estimater ser vi at NOD nå prises til en PE22 på 34,31x vs 91,33x for 2021, en EV/EBITDA22 på 19,58x vs 50,15x i 2021. Så prisingen har kommet betydelig ned med et kraftig aksjefall. Ser vi de siste to årene så har prisingspremien falt, men sett med et 5 års perspektiv, ligger vi in line med prising sammenlignet med peers. Uansett, i våre øyne et attraktivt case også fundamentalt nå med kurser litt lavere.

MAKRO/FX: G7 med store lovnader om bidrag til  Ukraina dro børser i Europa og USA opp. USA børsene falt tilbake etter uttalelser fra Powell ved 19 tiden om at 50 basispunkter rentejustering var på bordet. Alle indekser falt tilbake, Dow ned 1,05 prosent, mens S&P500 tok av 1,48 prosent og Nadaq ned 2,07 prosent. 10 år renter på 2,938 prosent og 30 åringen på 2,944 prosent. USD uten store endringer, 1,0845 mot EUR og indeks på 100,55. I dag får vi PMI indekser, og IMF avslutter sitt møte. Trygdesøkende kom inn på 184K sist uke, helt på linje med forventninger.

I Østen følger børsen slutten i USA og endre lavere. Nikkei er ned 1,63 prosent, mens Sydney tar av 1,46 prosent. Hang Seng ned 0,11 prosent. Shanghai ender høyere etter flere dager med røde tall, opp 0,80 prosent.  YEN noe sterkere, 127,90 og vi ser AUD handle 0,7335 mot USD. Yuan fortsetter å svekkes , 6,4915 mot USD.

I Unionen var børsene preget av G7 uttalelser i går, futures tilsier en åpning mot nedsiden i dag. En rekke PMI-indekser i dag. ECB sjef Lagarde snakker KL1500 og BOE sjef Bailey snakker KL1630. Tyske 10 års papirer stiger, 0,9385 prosent. Euroindeks på 110,65. CHF noe svakere, 1,0340 mot EUR.

GBP stabil mot USD, 1,3025 og 0,8325 mot EUR.

Gull handler 1 955USDo. Sølv på 24,605USDo. Kobber på 4,6940USDp. Aluminium åpner fredagen 3 302USDt. De softe råvarene handler noe lavere, men holder godt på siste års stigende kurve. Hvete på 1,059USDt, Mais på 794,3USDt og Ris på 16,200USDt.

Krona handler noe svakere uten de helt store nyheter, energipriser innenfor siste tids rangebilde. EURNOK på 9,6350 mens USDNOK på 8,8825. SEKNOK på 0,9350 og GBP koster 11,5650.

Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/

Global Assets skreddersyr den finansielle rådgivningen til deg slik at du får den markedstilnærmingen du ønsker.

Global Assets

Ønsker du morgenkommentar før børsåpning? Meld deg på her: