Oljen Etter enn meget sterk uke, er det fortsatt fokus mot et stramt marked. Vi fikk i fredag Baker Hughes riggtelling og det viste et fall på 2 rigger. Dette er ikke det markedet vil se i et stramt marked. Gitt at vi ikke får noe videre frykt rundt kinesisk vekst, ser ikke vi noe grunn til at oljen ikke skal fortsette å ha en bullish undertone.
AKSJEMARKEDET: Etter 7 uker med ukes fall, fikk vi i forrige uke den første uken med oppgang i de globale aksjemarkedene. Det var en ganske jevn oppgang da vi ser både Verdensindeksens Valueaksjer og Vekstaksjer var opp hhv 5,27% og 5,93%. Så en god og bred oppgang. Det samme viser seg i faktorene, dog med en liten overvekt på value, så ser vi en blanding av vekstkarakteristika og verdikarakteristika. Selv om den rene Vekstfaktoren var den svakeste, var Trade Activity, Leverage og Volatility på topp 5 listen. Value ledet an om vi ser på faktoravkastning.
I denne uken vil det nok være fokus på Kinesiske makrotall etter forrige ukes adressering av utfordrende økonomi i Kina. De har et mål om 5,5% BNP vekst, men markedet forventer en årlig vekst på 4,5% i 2022. Vi får ikke noen offisielle BNP tall før i juli, men i morgen kommer PMI tall. De er alle forventet inn høyere enn forrige gang, men fortsatt under 50, noe som indikerer kontraksjon.
Vi mener at fokuset er gått vekk fra inflasjon og er mer over på økonomisk vekst. Dette betyr at disse tallene blir viktigere fremover.
Ser vi på VIX spot har den kommet godt ned fra toppen og handler rundt bunnivåene den sammenlignet med den siste måneden. I likhet med at de globale indeksene lukter på snittene sine og OSEBX på ATH.
Vi mener man skal tørre å handle aksjer fra longsiden, men man skal ha god kontroll på risikostyringen sin. Vi er fortsatt i et usikkert markedet og mener dette er et bearrally. Slik rally kan godt vare i et par uker, men viktig å ha kontroll på risikoen.
GA FAKTOR/GLOBAL ASSETS DYNAMIC: Mai har vært god måned sålangt for porteføljene. GA FAKTOR, som kun bruker faktormodellen uten hedging, er opp 21,58% mot OSEAX som er opp 4,37% (alt eks kost). GA FAKTOR er investert i 15 aksjer om gangen så store enkeltutslag vil slå mye. Den beste aksjen i mai, har vært Solstad Offshore med en oppgang på 161,30% og den svakeste har vært Nordic Semiconductor med et fall på 19,22%.
DYNAMIC, som blir et fond ila juni, er opp 13,11% mot Verdensindeksen som er opp 2,48%. Denne porteføljen har en Dynamisk hedging, som for tiden er meget lav, ca 5%. Dette gjør at porteføljen har fått glede av en solid oppgang i markedene. I denne strategien er man for tiden i litt over 50 aksjer, så en bredere portefølje der. Her er også majoriteten av aksjene i USA, så man har også nytt godt av at kronen har svekket seg og har gitt ca 2 pp bedre avkastning enn om man hadde regnet i dollar.
Uansett en meget sterk måned for begge porteføljene og på årsbasis er GA FAKTOR opp ca 40% eks kost, mens Global Assets Dynamic er opp 16,13%. OSEAX er YTD opp 11,16% og Verdensindeksen (MSCI World) er ned 5,69%. Så en meravkastning for GA FAKTOR på ca 30% og Dynamic på 22%.
MAKRO/FX
USA holder stengt i dag, Memorial Day, makrokalender således heller tom men en Fed-medlem har sneket seg inn på talerstolen. Børsene i USA med sterk avslutning på siste uke og Dow endte på 33,212.96. S&P500 sluttet 4,158.24. Nasdaq på 12,131.13 og Russell2000 på 1.887,90. 10 års renter på 2,743 prosent og 30 åringen på 2,971 prosent. Vi tar med prisen på US 10Y T-Note, 120,48. USD indeks 101,65 med EURUSD på 1,0755
I Østen ender børsene mot oppsiden.. Nikkei er opp 2,21 prosent mens Sydney legger på seg 1,36 prosent. Shanghai er opp 0,29 prosent og Hang Seng legger på seg 2,08 prosent. YEN på 127,09 mot USD og AUD ligger 0,7183 mot USD. Yuan på 6,6650.
I Unionen slippes en rekke forventingsindekser. EU ledere med møte og her hører vi etter signaler i utviklingen rundt Ukraina, energi priser, inflasjon og renter. DAX endte siste uke på 14.462,19, FTSE i London på 7.585,46. Tyske 10 års renter på 0,9740 mens UK 10 ligger 1,9245 prosent. Euroindeks på 111,38. CHF noe sterkere, 1,0295 mot EUR. GBP 1,2630 mot USD og 0,8505 mot EUR.
Gull har stabilisert rundt 1,859USDo, Sølv på 22,300USDo. Kobber på 4,3425 og Aluminium på 2,875USDt. Hvete på 1,156USDt, Mais på 776,6USDt. Ris fortsetter mot oppsiden, 17,463USDt.
Detaljhandelstall her hjemme, fall på 0,9 prosent etter positive 3,0 prosent ved sist måned. I morgen slipper Norges Bank tall for dere kjøp av valuta , 2MRDNOK kjøpes i valuta hver dag i mai, liten grunn til å tro tallet vil komme inn lavere for juni. EURNOK på 10,1325 med USDNOK på 9,4225. SEKNOK på 0,9635 og GBP koster 11,9145.
Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/
