Morgenkommentar

God morgen


Oljen handler på $54/fat -0,53% siden igår samme tid og uendret siden Oslo Børs stengte. Lite endringer i oljeprisen. De store linjene er det samme, og markedet er avventende.


AKERBP: Oljeselskapet kom med kvartalstall i dag. Omsetning kom på $1002m mot ventet $973,6m. EBITDA kom på $745m mot ventet $740,6m. EBIT på $490,66m mot ventet $481,2m. PTP på $424m mot ventet $435m. Bunnlinja endte på $111,55m mot ventet $160,78m. Utbytte på $0,59 (NOK 5,45251). Selskapet kan vise til en formidabel vekst og bikker $1mrd i omsetning. Selskapet bommet litt på tallene litt lengre ned i regnskapet grunnet høyre ned- og avskrivinger, samt finansielle kostnader. Ser man på det rent operasjonelle (EBITDA) leverer de et bedre resultat enn ventet. Ser vi på kontantstrømoppstillingen, kom kontanter fra drift inn et par millioner høyere enn ventet. FCF var litt bedre enn ventet, men total endring i kontanter kom på $101,18m mot ventet $156,17m. Selskapet guider med en produksjon på 205-220k fpd i 2020. CAPEX på $1,5mrd. Exploration kost på $0,5mrd og et utbytte på $850 (tilsvarende $0,59/kvartal/aksje). Markedet venter hhv 220k fpd, $1,78m i CAPEX, $321m i exploration kost og et utbytte på $850m. Alt i alt, vil vi oppsummere med å si at disse tallene og utbytte er rundt der markedet ventet. Vi venter ingen kursmålsendringer på bakgrunn av disse tallene. Selskapet har en utbytteyield på 7,35% og et snittkursmål på NOK 305. Det kan komme noen volumnedjusteringer, som kan legge litt press på aksjen. Det som blir spennende med aksjen utover dagen er kapitalmarkedsdagen. De har ikke delt noen presentasjon derfra enda, men det skal ikke forundre oss om at mye av fokuset kommer til å ligge på at CO2 utslippene relatert til produksjon ligger på under halvparten av norsk sokkel.


NRS: Norway Royal Salmon kom med kvartalstall i dag. Selskapet fikk en kjerne EBIT på NOK 136m noe som er 21% under det de nordiske analytikerne ventet seg på NOK 173m. Slaktevolumet kom inn på 9,1k tonn, noe som er 6% lavere enn det de guidet i Q3 rapporten. All inclusive EBIT margin på NOK 15/kg, noe som er svakere enn ventet på NOK 18/kg. Dette var svakere både fra et topplinjeperspektiv, men også på kostnadssiden. Selskapet selger region sør, noe som gjør at de kommer med et utbytte på NOK 10/aksje, mot ventet NOK 7,7/aksje. Volumguidance for 2020 er uendret på 37k tonn. Alt i alt, en skuffende rapport og vi venter estimatene ned 5-8%, og vi venter aksjen ned det samme.


MAKRO/FX: Amerikanske bører i all time high modus. Mikro- og makrobildet er tiltalende og investorer liker det de ser. En liten coronasky i det fjerne legger ingen demper på modus, risk on. USD nyter godt av stemningen og fortsetter sterkere, EURUSD handler rundt 1,09 og index på 98,80. EURUSD på viktig nivå og bryter 1,0870-80 nivået åpner det seg en teknisk mulighet ned moe 1,0350 nivået som var bunn årsskifte 2016/17. 2 års rente på 1,409 prosent, 10 år omsettes 1,583 prosent og 30 åringen på 2,,048 prosent. Uttalelser fra sentral hold sier dagens rentenivå vil kunne vedvare en tid.


I Unionen fikk vi nok en index lavere enn ventet og tydeliggjør utfordringene. De fleste børser med røde tall mandag, utslagene var dog små. Det er liten tro på økende renter i unionen tiltros for at Riksbanken styrer mot 0 rente. Tyske 10 års rente på -0,395 prosent. Euroindex på 97,05 og vi ser CHF styrker seg noe og utfordrer siste tids high, EURCHF 1,0670. Vi får BNP og industritall fra UK i dag, 10 års rente på 0,553 prosent, mens GBP handler stabilt. 1,2910 mot USD.


I Østen er børs bildet blandet, Shanghai med nok en dag på oppsiden. Nikkei noe lavere, mens Sydney ender dagen opp 0,6 prosent. RBOC synes etterleve sine uttalelser om likviditet til markedet. Yuan stabil, 6,9780 mot USD. YEN handler 109,90 mot USD og 119,90 mot EUR. AUD omsettes 0,6710 mot USD.


Gull handler 1.572USDo med Sølv på 17,788USDo. Kobber ligger 2.578USDt, Aluminium noe lavere, 1.710USDt.


NOK handler noe sterkere tiltros for høyere inflasjon og lavere oljepris. Vi tror fortsatt att riskbildet er mot svakere NOK. Ingen store nyheter her hjemme siden tallene i går. EURNOK åpner dagen 10,1175 med USDNOK 9,7225 og SEKNOK 0,9590.
























Innholdet i denne markedskommentar skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Global Assets and Trading AS org nr 916 172 532 påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelse av eller bruk av innholdet i denne markedskommentar.

6 visninger

© Copyright 2016 Global Assets and Trading. All Rights Reserved.