Markedet har overvurdert vaksinene

Investorene tar ikke tilstrekkelig høyde for ytterligere coronasmitte, ifølge investeringsdirektør Lars Semb Maalen-Johansen. Han anbefaler å sikre porteføljen med «fryktindeksen».

Et bilde som inneholder tekst, bygning, person, går

Automatisk generert beskrivelse

SMITTETALLENE STIGER: Antallet nye coronasmittede stiger i Storbritannia, til tross for landets høye andel vaksinerte. Bildet viser pendlere i London.

Thomas Hilmersen

– Markedet priser inn at pandemien ikke forårsaker flere nedstengninger og at økonomien virkelig tiltar, forteller investeringsdirektør Lars Semb Maalen-Johansen i Global Assets.

– Imidlertid er Storbritannia det vestlige landet med høyest smitteøkning, selv om antallet injiserte vaksinedoser utgjør 122 prosent av befolkningen.

Investeringsdirektøren påpeker at nesten 400.000 briter er blitt diagnosert med coronaviruset, bare i de seneste 14 dagene, samt at mange advarer statsminister Boris Johnson mot ytterligere gjenåpning.

– Markedet har undervurdert økningen i smittetilfeller og overvurdert effekten av vaksinene, konkluderer han.

– Følgelig tas det ikke tilstrekkelig høyde for at verden kanskje må stenge ned igjen, noe som ville føre til en kraftig reversering av den seneste tidens økte inflasjonsforventninger.

Vil svekke optimismen

Maalen-Johansen konstaterer videre at børsoppgangen siden de første nedstengningene i mars 2020 hovedsakelig skyldes lavere renter og at investorene så et lys i tunellen.

– Dersom det nå kommer en virusoppblomstring og myndighetene tvinges til å stenge ned for å unngå at helsevesenet knekker sammen, vil den positive ånden om at «vi kommer tilbake» trolig bli hardt truffet, fortsetter han.

– Mennesket klarer ikke å være evig optimist.

Resultatet vil kunne bli et betydelig børsfall, a la det vi så i mars i fjor, frykter investeringsdirektøren.

Et bilde som inneholder tekst, mann, vegg, person

Automatisk generert beskrivelse

FORBEREDT PÅ BØRSFALL: Investeringsdirektør Lars Semb Maalen-Johansen i Global Assets.

Mennesket klarer ikke å være evig optimist

Lars Semb Maalen-Johansen, Global Assets

Anbefaler «fryktindeksen»

– Vårt viktigste budskap er at man bør sikre porteføljen, om man ikke allerede har gjort det, sier Maalen-Johansen.

– Dette bør være investorenes fokus.

Global Assets’ allokeringsmodell har nå rundt en femdel av kapitalen i terminkontrakter på «fryktindeksen» VIX, som typisk stiger under børsfall.

En lignende sikringsstrategi benyttes i selskapets nye aksjefokuserte fond, Global Hedge, som skal lanseres denne høsten.

Liker shipping og olje

Allokeringsmodellen er imidlertid fortsatt «bull» på aksjer som MPC Container Ships, 2020 Bulkers, Aker BP og Quantafuel.

– Tørrbulk- og containerratene bør holde seg bra i tiden fremover, forklarer investeringsdirektøren.

— MPC er blitt kraftig solgt ned og kan fort levere gode tall som igjen vil gi god kursoppgang.

Global Assets tror dessuten at de rene oljeselskapene vil levere knallgode resultater, som følge av oljeprisens uventet sterke utvikling.

Aksjen falt for mye

Maalen-Johansen synes videre at Quantafuel-aksjen har fått for mye juling, som følge av at full oppstart ble utsatt og adm. direktør Kjetil Bøhn trakk seg.

– Kursen har falt 26 prosent, og aksjen handles nå rundt nivåer der den tidligere har snudd, utdyper han.

Global Assets-modellen estimerer også negative kursbevegelser. Den fraråder nå kjøp av aksjer i Norwegian Air Shuttle, Aker Horizons, Atlantic Sapphire, Link Mobility og Cadeler.

Anbefalinger

Terminkontrakter på VIX

MPC Container Ships

2020 Bulkers

Aker BP

Quantafuel

Global Assets skreddersyr den finansielle rådgivningen til deg slik at du får den markedstilnærmingen du ønsker.

Global Assets

Ønsker du morgenkommentar før børsåpning? Meld deg på her: