Prisingen i markedet er ekstremt høy

GAT-sjef Tore Bergan foretrekker selskaper med høye marginer og egenkapitalavkastning.

Et bilde som inneholder tekst, person, mann, dress

Automatisk generert beskrivelse

BRUKER AVANSERT FAKTORMODELL: Adm. direktør Tore Bergan i Global Assets and Trading.

Thomas Hilmersen

– Børsene går inn i 2021 litt i spagaten, sier adm. direktør Tore Bergan i Global Assets and Trading (GAT).

– Samfunnet vil etter hvert åpne opp igjen, men vi ser samtidig at prisingen i markedet er ekstremt høy.

Ifølge Bergan er det fire hovedgrunner til at vi uansett ikke får noe børskrakk i år.

Disse inkluderer en forventning om vedvarende lave renter, som ikke bare gir billig finansiering for bedriftene, men også tvinger investorer som ønsker avkastning inn i aksjer.

Småinvestorene har tatt over

– Det neste punktet er at ny teknologi, økte reguleringer og coronakrisen har medført at småinvestorer praktisk talt har tatt over markedet, fortsetter Bergan.

– De bryr seg mindre om prising enn proffene, så de gamle verdsettingsreglene stemmer ikke på samme måte som før.

GAT-sjefen mener at vurdering av enkeltaksjers oppside fortsatt er viktig, men at man bør bruke verktøy som er bedre tilpasset dagens virkelighet.

– Vår faktormodell ser blant annet på sentimentet i markedet, og dette bidro til at vi slo Oslo Børs med 12 prosentpoeng i fjor, utdyper han.

– Det til tross for at vi tapte på å være 100 prosent i kontanter i november.

…de gamle verdsettingsreglene stemmer ikke på samme måte som før

Tore Bergan, Global Assets and Trading

Tjener mest på lave renter

En tredje faktor, ifølge Bergan, er differansen mellom verdi- og vekstaksjer.

– Vanligvis går vekst bedre enn verdi i lavrentescenarier, da neddiskonteringen av fremtidige kontantstrømmer blir mindre, forklarer han.

– Vi tror rentene lenge vil holde seg relativt lave, så vi er uenige med analytikere som mener verdiaksjer skal få en ny renessanse.

GAT-sjefen regner imidlertid med at avkastningsforskjellen mellom de to gruppene blir mindre enn i fjor – delvis fordi Biden-regjeringen i større grad kommer til å regulere de amerikanske teknologigigantene. Samtidig kan mange verdiaksjer nyte godt av stimulans og færre coronabegrensninger.

GATs fem favorittaksjer

– En siste grunn til at vi sannsynligvis unngår et snarlig krakk, er at vi allerede hadde en kraftig korreksjon i mars i fjor, sier Bergan.

– Det vi ofte får når markedet er «overpriset» er langsiktig flatere markedstrender, høyere kortsiktig volatilitet og større vansker med å plukke de «riktige» aksjene.

GATs egen faktormodell velger hver måned et utvalg aksjer som ventes å gjøre det særlig bra.

For februar inkluderer disse hovedsakelig selskaper med høye marginer eller egenkapitalavkastning, som ABG Sundal Collier   , DNB   , Avance Gas   og Fjordkraft   .

I tillegg kommer Scana   , som har et sterkt kortsiktig kursmoment.

Anbefalinger

ABG Sundal Collier

DNB

Avance Gas

Fjordkraft

Scana

Global Assets skreddersyr den finansielle rådgivningen til deg slik at du får den markedstilnærmingen du ønsker.

Global Assets

Ønsker du morgenkommentar før børsåpning? Meld deg på her: